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Stefano Baiocco | L’insalata di trota con avocado e mela verde, guanciale e quinoa soffiata

Ricetta di Stefano Baiocco, L’insalata di trota con avocado e mela verde, guanciale e quinoa soffiata

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Che si parli di investimenti, di ordine pubblico o di lavoro, le giornate nere sono generalmente associate a immagini di caos e disperazione, sono giornate fuori controllo, in cui si perde il senso della misura e si prova a non soccombere all’impetuosità degli eventi.</p> <p>Da qualche anno black friday è però, prima di tutto, la scadenza commerciale dell’ultimo venerdì di novembre, di recente importata anche in Italia. Negli Stati Uniti si tratta del quarto venerdì dopo la festa del ringraziamento ed è la festa del consumatore, il giorno in cui i negozianti tirano fuori dal cilindro le proprie offerte migliori per convincere i consumatori a uscire di casa. L’espressione, utilizzata in questo senso, va fatta risalire probabilmente al periodo del boom degli anni Sessanta e precisamente a quando il traffico di San Francisco cominciava a intasarsi a causa della troppa gente impegnata nello shopping.</p> <p>La ricorrenza è diventata sempre più popolare, con crescite anno su anno a due cifre. Ancora non si vedono, certo, i centri commerciali assaltati e le tende davanti ai negozi di elettronica, ma il venerdì nero è un’ottima occasione per i commercianti per anticipare il periodo natalizio e per le persone per concedersi qualche sfizio, provando magari ad approfittare degli sconti, veri o presunti che siano.</p> <p>Anche noi partecipiamo alla festa, <a href="https://app.moneyfarm.com/promo/blackfriday17">a modo nostro</a>. Offriamo investimenti finanziari e sappiamo bene che aprire un portafoglio in Etf non dà nell’immediato la stessa soddisfazione che si ha quando si spacchetta il nuovo telefonino a raggi x, un bel paio di scarpe nuove o quando si sfoglia per la prima volta il nuovo romanzo del nostro autore preferito. Investire, al contrario, è una scelta i cui frutti si godranno tra molti anni. Tuttavia <strong>non è meno importante</strong>: è un regalo che spediamo nel futuro e scarteremo tra molti anni, quando il nostro risparmio &#8211; che avremo difeso dall&#8217;incedere del tempo &#8211; consentirà a noi e ai nostri cari di avere un’esistenza più serena e più sicura.</p> <p><strong>Chi deciderà di provare Moneyfarm, attivando il proprio conto entro il 28 novembre, potrà ricevere la nostra consulenza gratuitamente per quattro mesi, che diventano otto mesi per chi deciderà di investire una somma superiore ai 15.000 euro</strong>. Se riuscirai a salvare un po’ di risparmi da questo venerdì nero, questa è l’occasione che fa per te.</p> <a id="g1-button-1" class="g1-button g1-button-m g1-button-simple g1-button-standard " href="https://app.moneyfarm.com/promo/blackfriday17" > ADERISCI ALL&#8217;OFFERTA</a> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/moneyfarm-culture/black-friday-moneyfarm/">Black friday: fatti un regalo che resista al tempo</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["encoded#"]=> int(1) } ["wfw"]=> array(2) { ["commentrss"]=> string(75) "http://blog.moneyfarm.com/it/moneyfarm-culture/black-friday-moneyfarm/feed/" ["commentrss#"]=> int(1) } ["slash"]=> array(2) { ["comments"]=> string(1) "0" ["comments#"]=> int(1) } ["summary#"]=> int(1) ["summary"]=> string(926) "<img width="350" height="231" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/iStock-502838118-350x231.jpg" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="" style="display: block; margin-bottom: 5px; 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Non è sempre stato così. Un tempo &#8211; le persone di una certa età se lo ricorderanno &#8211; la festa era sicuramente più frugale e legata alla tradizione. I regali, quando ce ne erano, non arrivavano sulla slitta scintillante di Babbo Natale trainata da renne imbrigliate in nastri dorati. A portarli erano le ben più sobrie figure di Santa Lucia, San Nicola (dalla cui storpiatura del nome, si dice, sia nata la leggenda di Santa Claus) o addirittura della Befana, l’arcigna vecchietta che ricorda ai bambini le amarezze della vita, portando insieme ai doni anche un po’ di carbone.</p> <p><strong>I tempi sono cambiati, la cultura americana è entrata nelle nostre case, la Coca-Cola ha inventato Babbo Natale e il Natale è diventato il momento dei grandi regali, da accumulare sotto gli abeti</strong>. In realtà la tradizione dello shopping natalizio è molto antica. Da prima ancora che esistesse la società dei consumi, il Natale è il periodo dell’anno in cui gli esercizi commerciali registrano il record di vendite, magari riuscendo a incassare gli utili per l’intero periodo. L’andamento delle vendite natalizie è sicuramente uno degli indicatori dello stato di salute dell’economia di un paese.</p> <p>Non serve recarsi nel corso di una piccola città o in una grande via dello shopping per rendersene conto. Quando si avvicina il periodo natalizio tutti siamo un po’ colpiti dalla smania dei regali, colpiti dal desiderio o dall’impellenza di soddisfare conoscenti, parenti e persone care, mossi da un sincero moto affettivo o dalla semplice necessità di evitare una brutta figura.</p> <p><strong>Va da sé che questa corsa al regalo finisce per essere viziata da sprechi ed eccessi</strong>. Tanti sono i regali che appena scartiamo pensiamo subito a come poter riciclare, tanti sono i pacchi dono con prodotti alimentari di cui non necessitiamo, i capi di abbigliamento di dubbio gusto e i romanzi che vanno a riempire gli scaffali più alti delle nostre librerie.</p> <p>Ovviamente non c’è nulla di male, in fondo a (quasi) tutti piace fare e ricevere regali, specialmente quando i destinatari sono i più piccoli. E pazienza se si compreranno giocattoli che dureranno una stagione o anche un pomeriggio, prima di finire in un baule.</p> <p>Tuttavia, dati i tempi che corrono, ci permettiamo di darvi un’idea un po’ fuori dal coro ovvero valutare un regalo da scartare nel futuro. Un Piano di Accumulo, con cui accumulare gradualmente dei risparmi incrementandoli nel tempo, può essere un regalo utile, specialmente per le nuove generazioni. <strong>Dopotutto i regali che abbiamo apprezzato maggiormente nella vita non sono forse stati quelli di cui abbiamo capito il valore soltanto col passare degli anni?</strong><br /> In questo senso, investire attraverso un Piano di Accumulo è un regalo in grado di resistere al tempo, potete coltivarlo e intestarlo a vostro figlio al compimento del suo diciottesimo anno, quando sarà in grado di utilizzare quei risparmi per le scelte che veramente contano nella sua vita. Oppure può essere il regalo con cui gettare le fondamenta del progetto di vita insieme al vostro partner, per guardare con ottimismo al futuro incerto che aspetta le nostre generazioni.</p> <p>Per capire meglio i vantaggi scarica gratuitamente <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/ebooks/piano-accumulo-capitale/">il nostro eBook sul Pac</a> o contattaci al <strong>numero gratuito 800 984 275</strong>.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/finanza-personale/natale-regalatevi-un-piano-daccumulo/">Per Natale regalatevi un Piano di Accumulo</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> 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Non ultimo il fatto che non gradiamo previsioni in contrasto con la nostra attuale strategia d’investimento. E poi esiste un naturale desiderio di proteggere le proprie posizioni. Detto questo la fine dell’anno si avvicina, ecco quindi alcune previsioni sugli scenari base e alcune potenziali deviazioni per il 2018.</p> <h2>Economia</h2> <p><strong>Scenario base:</strong> L’inflazione rimarrà generalmente bassa per tutto il 2018. Con una crescita economica globale che si mantiene solida, siamo di fronte a uno scenario ideale generalmente positivo per gli asset rischiosi.</p> <p><strong>Deviazione dallo scenario base:</strong> Il 2018 è l’anno in cui l’inflazione subisce una riaccelerazione. Crescita globale forte e inflazione in ripresa cambiano le aspettative di politica monetaria. Le banche centrali stringono prima sui tassi, adottano un approccio monetario più restrittivo rispetto agli anni passati, con una conseguente normalizzazione dei tassi di interesse e repricing dei tassi globali verso l&#8217;alto. Questo comporta un minor sostegno per gli asset rischiosi, che non possono più contare su un tasso di sconto molto basso.</p> <h2>Azionario</h2> <p><strong>Scenario base:</strong> I rendimenti dell’azionario sono positivi, ma più bassi del 2017. Più difficile vedere un’ulteriore crescita degli utili come conseguenza della crescita economica globale.</p> <p><strong>Deviazione dallo scenario base:</strong> Dopo anni di crescita positiva, forse il 2018 vedrà un po’ di correzione sui mercati azionari. I livello dei prezzi è alto rispetto allo storico e potrebbe essere più difficile assistere a dei rialzi degli utili. D’altro canto le dinamiche geopolitiche nel 2018 potrebbero avere avere un impatto maggiore rispetto al 2017, con i conseguenti risvolti negativi. In ogni caso c’è margine per vedere un anno di rendimenti negativi dell’azionario &#8211; motivo in più per investire con un orizzonte di lungo termine.</p> <h2>Volatilità</h2> <p><strong>Scenario base:</strong> Anche se vediamo una ripresa della volatilità rispetto ai livelli bassissimi toccati negli ultimi anni, lo scenario base per il 2018 vede una volatilità ancora in sordina in una prospettiva di lungo termine. Il contesto economico favorevole, la stretta graduale della politica monetaria e la consolidata profittabilità delle imprese ci dicono che la volatilità si assesterà al di sotto della sua media di lungo periodo.</p> <p><span style="font-weight: 400;"><strong>Deviazione dallo scenario base:</strong> I nodi vengono al pettine. L’inflazione in aumento, i profitti delle imprese in diminuzione, la stretta sulla politica monetaria e i rischi geopolitici: tutto ciò si traduce in un balzo in alto della volatilità nel 2018 &#8211; con implicazioni negative per i tuoi portafogli. Se sei avverso al rischio o guardi al breve termine, assicurati che il tuo portafoglio ne tenga conto. Se invece ti poni un orizzonte di tempo più lungo, focalizzati sugli investimenti di lungo termine</span></p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/un-po-previsioni-anno/">Un po&#8217; di previsioni per il nuovo anno</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(67) "http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/un-po-previsioni-anno/feed/" 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Il 2018 si aprirà con nuove prospettive per il petrolio e forse sull'inflazione.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/la-persona-dellanno/">La persona dell&#8217;anno</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/dc/elements/1.1/"]=> array(1) { ["creator"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9) "Moneyfarm" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"]=> array(1) { ["encoded"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(7667) "<img width="350" height="231" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2016/12/LucaDixit_template-1-350x231.png" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="LucaDixit_template" style="display: block; margin-bottom: 5px; clear:both;max-width: 100%;" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2016/12/LucaDixit_template-1-350x231.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2016/12/LucaDixit_template-1-539x356.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2016/12/LucaDixit_template-1-254x168.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2016/12/LucaDixit_template-1-125x83.png 125w" sizes="(max-width: 350px) 100vw, 350px" /><p>La rivista Time, come da consuetudine, ha nominato la sua persona dell’anno. Per il 2017 la scelta è ricaduta sulle donne che hanno deciso di denunciare gli abusi subiti dagli uomini, una tendenza mondiale esplosa in seguito alle accuse di molestie verso il produttore cinematografico Weinstein. <strong>Se avessimo dovuto nominare una persona dell’anno per quanto riguarda i mercati finanziari e più in generale per l&#8217;influenza sugli scenari geopolitici, la nostra decisione sarebbe ricaduto su Mohammed bin Salman, ministro della difesa e principe ereditario dell’Arabia Saudita.</strong> Se il nome non vi dice molto non preoccupatevi, stare al passo con le notizie che arrivano dall’Arabia Saudita non è certo semplice.</p> <p>Durante il mese di novembre il paese è stato teatro di una purga senza precedenti,<strong> una ‘stretta’ che, col pretesto di diminuire la corruzione, ne sta ridisegnando la mappa del potere.</strong> <strong>Tra le centinaia di persone arrestate ci sono anche molti membri della famiglia reale e alcune delle persone più ricche del Paese.</strong> L’ispiratore del colpo di spugna è stato proprio il trentaduenne Mohammed bin Salman, figlio di re Salman e oggi, secondo molti, vera e propria guida del Paese. L&#8217;erede al trono è noto per le sue idee innovative ed è ispiratore del documento programmatico “Vision 2030” che declina un ambizioso programma di riforme. Nel corso della purga sono stati arrestati numerosi ministri, ex ministri e funzionari <strong>e sono stati sequestrati miliardi di dollari di asset.</strong></p> <h2>La sfida della diversificazione dell&#8217;economia</h2> <p>L’effetto che il commercio di petrolio può avere sull’economia di una nazione ha pochi eguali. <strong>I paesi esportatori di petrolio, specialmente quando non particolarmente popolosi, hanno spesso costruito delle società basate sull’opulenza e l’eccesso, che raggiungono livelli difficilmente immaginabili.</strong> Nel 2014, tuttavia, il prezzo del petrolio è crollato e con esso è suonata la sveglia per tutti i paesi che concentrano la propria economia sull’esportazione del greggio. Non tutti i Paesi sono stati colpiti da crisi come quella che ha riguardato la Russia o<a href="http://blog.moneyfarm.com/it/guide/mercati-finanziari/osservatorio-sui-mercati-globali-novembre-2017/"> come quella che ha colpito il Venezuela</a>, paese giunto al default tecnico. Il messaggio però è stato il medesimo per tutti, se si vuole avere anche una minima speranza di mantenere nel futuro gli attuali livelli di benessere: l’unica via è diversificare la propria economia.</p> <p>In un futuro non troppo lontano l’espansione delle energie rinnovabili e alcune innovazioni tecnologiche come le auto elettriche diminuiranno la domanda di petrolio.<strong> Nel 2014 sembrava che l’Arabia Saudita fosse un muro incrollabile, con i suoi 737 miliardi di dollari di riserve. Da quando il prezzo del petrolio è crollato in pochi anni le riserve sono scese sotto la soglia dei 500 miliardi e molti dei faraonici progetti che il Governo aveva messo in cantiere sono stati ritirati. </strong>Nel grafico si può apprezzare la relazione tra il prezzo del petrolio e l&#8217;ammontare delle riserve. La crisi, pur prevenuta dalla montagna di liquidità su cui siede il gigante del golfo, ha aperto una breccia allarmante nel cordone di sicurezza.</p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/image-1.png"><img class="aligncenter size-large wp-image-29875" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/image-1-1024x421.png" alt="" width="730" height="300" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/image-1-1024x421.png 1024w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/image-1-500x206.png 500w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/image-1-768x316.png 768w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/image-1-100x41.png 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/image-1-1110x457.png 1110w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/image-1-730x300.png 730w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/image-1-539x222.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/image-1-350x144.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/image-1-254x105.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/image-1-125x51.png 125w" sizes="(max-width: 730px) 100vw, 730px" /></a></p> <p>In questo contesto la morte del re Abdullha ha aperto una breccia per il rinnovamento, con una nuova generazione di leader che si trova nella difficile condizione di dover aumentare la credibilità del Paese, che appare agli investitori internazionali come un sistema chiuso e complesso dove solo parenti e amici possono fare affari e magari anch’essi si trovano a dover oliare la macchina con qualche tangente.</p> <p>Giustificabili o meno &#8211; l’indice di corruzione percepita di Transparency International pone l’Arabia Saudita al 62 posto, appena due posizioni dietro l’italia &#8211;<strong> questi capovolgimenti, che testimoniano conflitti di potere interni, fanno parte dello sforzo del Paese per rilanciare la propria immagine e la propria appetibilità per gli investitori stranieri</strong> e nella stessa direzione vanno letti alcuni provvedimenti di bandiera come l’allentamento delle restrizioni di guida alle donne, una questione che aveva fatto inorridire l’opinione pubblica mondiale. N<strong>ella stessa direzione va anche l’annuncio di quotare in borsa una parte del colosso petrolifero Aramco, un mossa che allo stesso tempo invia un segnale di apertura dell’economia e che serve a fare un po’ di cassa.</strong></p> <h2>Petrolio e inflazione</h2> <p>Questo periodo turbolento avrebbe avuto il potenziale di ripercuotersi negativamente sulle prospettive del petrolio. Ma come è evidente, quando si parla di un business di famiglia, anche le diatribe interne alla casata Saudita passano in secondo piano. I paesi OPEC e i paesi non OPEC hanno deciso di procrastinare il taglio della produzione così da sostenere il prezzo nel prossimo futuro. <strong>La mossa era già stata anticipata dal mercato, ma conferma l’output positivo sul petrolio, che è peraltro confermato dalla valutazione delle altre materie prime.</strong> In questo senso, il comparto potrebbe dare un’ulteriore spinta all’inflazione, il cui andamento lento è stata una delle caratteristiche di questo 2017. Al momento, se si guarda alle attuali valutazioni di mercato e alle prospettive di crescita globale, sembra aprirsi una finestra: gli strumenti inflation linked potrebbero essere una delle scelte migliori per questo inizio 2018.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/la-persona-dellanno/">La persona dell&#8217;anno</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> 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Sotto il video trovi un approfondimento sul tema.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/guide/mercati-finanziari/osservatorio-sui-mercati-globali-novembre-2017/">Osservatorio sui mercati globali &#8211; Novembre 2017</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/dc/elements/1.1/"]=> array(1) { ["creator"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9) "Moneyfarm" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"]=> array(1) { ["encoded"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(5419) "<img width="350" height="231" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/MU-Video-blog-350x231.png" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="" style="display: block; margin-bottom: 5px; clear:both;max-width: 100%;" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/MU-Video-blog-350x231.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/MU-Video-blog-254x168.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/MU-Video-blog-125x83.png 125w" sizes="(max-width: 350px) 100vw, 350px" /><h2>Quanto si alzeranno i tassi di interesse nel 2017?</h2> <p>La tabella qui sotto mostra le previsioni sul rialzo dei tassi in Usa nel 2017. <strong>Con l&#8217;elezione di Powell le stime non sono cambiate e per l&#8217;anno prossimo possiamo aspettarci tra il 3% e il 4% di crescita rispetto all&#8217;attuale livello dell&#8217;1,5%.</strong> Ogni pallino nero rappresenta la volontà di rialzo per il prossimo anno di un membro della FOMC.</p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Picture3.png"><br /> <img class="aligncenter size-large wp-image-29845" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Picture3-1024x386.png" alt="" width="730" height="275" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Picture3-1024x386.png 1024w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Picture3-500x188.png 500w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Picture3-768x289.png 768w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Picture3-100x38.png 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Picture3-1110x418.png 1110w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Picture3-730x275.png 730w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Picture3-539x203.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Picture3-350x132.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Picture3-254x96.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Picture3-125x47.png 125w" sizes="(max-width: 730px) 100vw, 730px" /></a></p> <h2>Quali emergenti?</h2> <p>Qui di seguito la distribuzione geografica del nostro investimento sui mercati emergenti.</p> <p>&nbsp;</p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-07-at-15.21.00.png"><img class="aligncenter size-full wp-image-29857" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-07-at-15.21.00.png" alt="" width="455" height="457" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-07-at-15.21.00.png 455w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-07-at-15.21.00-180x180.png 180w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-07-at-15.21.00-100x100.png 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-07-at-15.21.00-350x352.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-07-at-15.21.00-254x255.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-07-at-15.21.00-125x126.png 125w" sizes="(max-width: 455px) 100vw, 455px" /></a></p> <h2>Inflazione alle porte</h2> <p>Il prezzo del petrolio è in aumento mentre l’inflazione stenta ancora a decollare. Nell’ultimo mese la dinamica dei prezzi ha mostrato un po’ di vitalità. Il prezzo delle materie prime e <strong>in particolare quello del petrolio è uno dei driver fondamentali dell’inflazione</strong> &#8211; come puoi notare esiste forte correlazione tra i due indici. Una delle ragioni è il fatto che<strong> i costi di produzione finiscono per trasmettersi sul prezzo dei prodotti finiti</strong>. Crediamo che l’inflazione sarà uno dei trend da tenere sotto controllo nel 2018. Le prospettive di crescita globale e le indicazioni che arrivano dalle materie prime suggeriscono che finalmente, con il nuovo anno, la dinamica dei prezzi potrebbe tornare vivace.</p> <p>&nbsp;</p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Pic3.png"><img class="aligncenter size-large wp-image-29847" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Pic3-1024x424.png" alt="" width="730" height="302" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Pic3-1024x424.png 1024w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Pic3-500x207.png 500w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Pic3-768x318.png 768w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Pic3-100x41.png 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Pic3-1110x460.png 1110w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Pic3-730x302.png 730w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Pic3-539x223.png 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sizes="(max-width: 350px) 100vw, 350px" /><p>Dove c’è un potenziale rivoluzionario per i risparmiatori ci siamo anche noi, con le nostre analisi. Ecco spiegata semplice MiFID II, la nuova normativa sui investimenti.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/economia-mercati/la-mifid-ii-puo-salvare-risparmio/">Ecco come la MiFID II può salvare il risparmio</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/dc/elements/1.1/"]=> array(1) { ["creator"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9) "Moneyfarm" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"]=> array(1) { ["encoded"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(7528) "<img width="350" height="231" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/iStock-613696696-350x231.jpg" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="" style="display: block; margin-bottom: 5px; clear:both;max-width: 100%;" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/iStock-613696696-350x231.jpg 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/iStock-613696696-100x67.jpg 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/iStock-613696696-539x356.jpg 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/iStock-613696696-254x168.jpg 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/iStock-613696696-125x83.jpg 125w" sizes="(max-width: 350px) 100vw, 350px" /><p>Con il 2018 entrerà in vigore la direttiva MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive) che regola il mercato dei servizi finanziari. Probabilmente, se non sei un addetto ai lavori, questa sigla non ti dirà molto ma, per chi come noi si batte da anni per una maggior trasparenza nel mercato dei servizi finanziari e crediamo per tutti i riapsarmiatori, la novità legislativa rappresenta allo stesso tempo un motivo di celebrazione e una speranza.</p> <p>Lo scopo principale della MiFID II è infatti quello di garantire maggiore trasparenza per i risparmiatori che si rivolgono a un professionista per la gestione dei propri risparmi.<strong> Se molti degli standard previsti dalla norma sono infatti la normalità nella maggior parte dei Paesi europei, lo stesso purtroppo non si può dire dell’Italia, dove le pratiche dell’industria del risparmio sono ancora viziate da meccanismi opachi e penalizzanti per i clienti e spesso marchiate da conflitti d’interesse.</strong></p> <p><strong>L’importanza del tema è evidente, in gioco la ricchezza delle famiglie italiane</strong>, un patrimonio importantissimo &#8211; tra gli stock più elevati al mondo &#8211; che necessità di essere protetto nel modo corretto se si desidera preservare nel futuro, un esito non scontato, vista una cultura finanziaria non troppo diffusa nel nostro Paese.</p> <p><strong>La MiFID II pone in capo ai risparmiatori nuovi diritti e all’industria finanziaria nuovi obblighi.</strong> Crediamo sia importante darti la possibilità di capire cosa cambierà,<strong> anche per aiutarti a comprendere meglio il valore aggiunto della consulenza indipendente che noi e altri operatori (purtroppo una minoranza) offriamo.</strong> Le novità sono moltissime e le racconteremo in una ricerca che stiamo per pubblicare, di cui anticipiamo qui uno dei temi che consideriamo più rilevante per i risparmiatori.</p> <h2>Le principali novità della normativa MiFID II</h2> <p>Il cuore della normativa MiFID è la questione dei costi dell’investimento. <strong>Come noto, l’industria italiana è caratterizzata da numerose distorsioni e da un evidente conflitto d’interesse.</strong> La filiera di distribuzione dei prodotti finanziari è infatti fortemente legata a un’idea di vendita piuttosto che a un servizio di consulenza. Questo vuol dire che quando vengono offerti dei prodotti finanziari, in molti casi, non sono le necessità del cliente a prevalere bensì la convenienza che i collocatori hanno nel promuovere i prodotti della casa, che frutteranno consistenti retrocessioni ai gestori.</p> <p>Il problema può sembrare molto teorico, ma non è così. Oltre al conflitto d’interesse, c’è infatti il conto salatissimo che le famiglie devono pagare per mantenere questa rete di vendita. Nel complesso la quota delle commissioni retrocesse, pari in media a 2/3 dei costi di gestione dei fondi, genera un indotto pari a circa il 2% del Pil nazionale.</p> <p>Se in Italia le spese correnti &#8211; definite anche “ongoing fees” &#8211; sono di gran lunga superiori rispetto agli altri paesi europei, questo è dovuto proprio al peso delle commissioni di retrocessione. Più alta è la commissione di gestione associata al fondo, maggiore il peso della retrocessione destinata ai collocatori.<strong> Si tratta di un obolo che moltissimi italiani stanno pagando per mantenere un’industria che non ha voluto rinnovare il proprio modello di business e che, nel lungo termine, potrebbe comportare dei danni incalcolabili per lo stock di ricchezza delle famiglie.</strong> A causa delle commissioni di collocamento, negli ultimi 10 anni in Italia il rendimento medio dell’investimento in fondi è sceso dal 3,5% al 2% (come si può apprezzare dal grafico).</p> <p>Uno studio effettuato dalla società di consulenza indipendente AdviseOnly ha indicato nella misura di 23 miliardi di euro annui il valore medio delle commissioni retrocesse. Secondo i dati di Banca Italia, l’Italia si conferma insieme a Spagna, Belgio e Francia, il domicilio con maggiore incremento dei costi rispetto alla media europea (con un costo medio del fondo pari all’1,42% contro una media europea dell’1,27%).</p> <h2>MiFID II: ritorno all trasparenza?</h2> <p>Tutto legittimo si dirà, ed effettivamente ognuno ha il diritto di fare pagare i propri servizi (finanziari e non) quanto ritiene opportuni. Il problema è che fino a oggi le case prodotto hanno costruito strutture commissionali estremamente complesse e articolate al punto di rendere ostica la comprensione delle varie voci di costo (leggi il nostro approfondimento sui<a href="http://blog.moneyfarm.com/it/ebooks/fondi-data-target/"> fondi a scadenza</a> o sulle<a href="http://blog.moneyfarm.com/it/finanza-personale/le-commissioni-performance-cosa-quanto-impattano-sul-cliente/"> commissioni di performance</a>).</p> <p>Adesso la MiFID II dovrebbe finalmente porre fine a questa pratica, vincolando case prodotto e distributori con obblighi più stringenti per quanto riguarda la comunicazione dei costi. Nello specifico sono previste le seguenti informative.</p> <p>&#8211; <strong>Informativa ex-ante:</strong> con una distinzione tra costi del servizio, costi associati al prodotto e commissioni di retrocessione.</p> <p>&#8211; <strong>Informativa una tantum:</strong> a discrezione e su richiesta specifica del cliente.</p> <p>&#8211;<strong> Informativa ex-post:</strong> con cadenza almeno annuale con il dettaglio dei costi sostenuti relativamente ai singoli prodotti e al portafoglio complessivo.</p> <p>Con MiFID II la trasparenza dovrà essere totale e riguardare tutte le fasi dell’investimento. I<strong> costi dovranno essere espressi sia in termini assoluti che in termini percentuali e questo ti aiuterà enormemente a capire quanto effettivamente stai pagando per il servizio</strong>. Chi investe con Moneyfarm è già abituato a ricevere questo tipo di informazioni, ma purtroppo questi standard di trasparenza non sono la normalità. P<strong>onendo quest’obbligo in capo all&#8217;industria la normativa spera si scatenare una concorrenza virtuosa sui prezzi e di smascherare le dinamiche di conflitto di interesse.</strong></p> <p>Perché questo proposito si realizzi è importante che i risparmiatori siano consapevoli e facciano la loro parte. <strong>Per questo, nei prossimi mesi, continueremo a informarti e a spiegarti tutte le novità che l’introduzione della MiFID comporterà: è un’occasione troppo ghiotta per essere sprecata e la posta in gioco è troppo alta.</strong></p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/economia-mercati/la-mifid-ii-puo-salvare-risparmio/">Ecco come la MiFID II può salvare il risparmio</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) 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Questa settimana ci occupiamo degli strumenti protetti o hedged.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/gestire-rischio-valutario-parte-seconda/">Come gestire il rischio valutario (Parte Seconda)</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/dc/elements/1.1/"]=> array(1) { ["creator"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9) "Moneyfarm" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"]=> array(1) { ["encoded"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9512) "<img width="350" height="231" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/iStock-623525964-350x231.jpg" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="" style="display: block; margin-bottom: 5px; clear:both;max-width: 100%;" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/iStock-623525964-350x231.jpg 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/iStock-623525964-100x67.jpg 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/iStock-623525964-539x356.jpg 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/iStock-623525964-254x168.jpg 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/iStock-623525964-125x83.jpg 125w" sizes="(max-width: 350px) 100vw, 350px" /><p>Lo scorso mese abbiamo introdotto il nostro approccio alla valutazione del <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/economia-mercati/gestire-rischio-valutario/">rischio valutario negli investimenti</a>.</p> <p>Questo mese parleremo <strong>degli strumenti che incorporano una protezione dal tasso di cambio per provare a spiegare il motivo per cui non sempre optare per essi sia la soluzione migliore</strong>, anche se ci permetterebbe di evitare un po’ di volatilità indesiderata nei portafogli.</p> <h2>Le strategie di hedging</h2> <p>Una delle soluzioni più comuni per proteggersi dal rischio valutario è l’acquisto di strumenti che incorporano un protezione dal tasso di cambio. <strong>Questi strumenti hanno come scopo quello di replicare la performance che avrebbe ottenuto un investitore in valuta locale, offrendo quindi uno “scudo” nei confronti degli improvvisi movimenti del prezzo di scambio tra le diverse valute.</strong></p> <p>L’utilizzo di questi strumenti può servire a limitare l’esposizione valutaria e a limitare la volatilità dei portafogli, ma <strong>gli strumenti che incorporano una protezione <em>(hedge)</em> hanno di solito un livello di complessità maggiore</strong> e questo va ovviamente tenuto in considerazione quando si vanno a inserire nel proprio portafoglio.</p> <p>Nella <strong>maggior parte dei casi la protezione è garantita attraverso l’acquisto di strumenti derivati.</strong> Le due strategie di hedging più comuni sono quelle che prevedono l’utilizzo di contratti forward o dei contratti di opzione. I contratti <em>forward</em> sono dei contratti che impegnano all’acquisto di un bene o di uno strumento finanziario a un determinato prezzo nel futuro. Questo vuol dire che l’acquisto avverrà indipendentemente dalle variazioni del prezzo. I contratti di opzione, invece, garantiscono a chi li stipula il diritto di acquistare un bene a un determinato prezzo. Acquistare strumenti hedged vuol dire, in un certo senso, stipulare un’assicurazione, garantendosi il diritto di acquistare valuta a un determinato prezzo nel futuro e tutelandosi in cambio di un deprezzamento degli investimenti legato al cambio. <strong>La complessità di questi strumenti comporta però maggiori costi di gestione, ma non solo.</strong></p> <h2>La dinamica di premio/sconto degli strumenti hedged</h2> <p>La<strong> replica degli strumenti protetti rispetto a quelli in valuta domestica non è perfetta.</strong> Per quanto riguarda investitori europei che investissero, per esempio, in strumenti azionari in dollari che incorporano una protezione, è stato calcolato che storicamente gli strumenti protetti pagano in termine di performance rispetto agli strumenti non protetti. Come si può apprezzare dal grafico, la <strong>linea azzurra (NXUS)</strong> rappresenta il rendimento che avrebbe ottenuto un investitore statunitense investendo sull&#8217;azionario americano, mentre<strong> la linea rosa (MDUSHEUR)</strong> rappresenta il rendimento che avrebbe avuto un investitore europeo investendo sulla stessa asset class attraverso strumenti protetti.<strong> Come si può notare, nel tempo si verrebbe a creare una divergenza tra la performance dei due investimenti (premio).</strong> Questa è determinata soprattutto dalla crescita del differenziale tra i tassi di interessi Usa e i tassi di interessi europei (linea gialla), uno dei parametri su cui si basano i derivati che servono a garantire la protezione. Più il differenziale aumenta, più l’extra costo per garantirsi la protezione dal tasso di cambio dell investitore europeo tende a crescere (area rossa).</p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.27.49.png"><img class="aligncenter size-full wp-image-29832" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.27.49.png" alt="" width="726" height="449" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.27.49.png 726w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.27.49-500x309.png 500w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.27.49-100x62.png 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.27.49-539x333.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.27.49-350x216.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.27.49-254x157.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.27.49-125x77.png 125w" sizes="(max-width: 726px) 100vw, 726px" /></a></p> <p>Ovviamente non si tratta di una relazione univoca. La crescita del differenziale, per converso<strong>, avrebbe dato un extra rendimento (premio) all’investitore americano che avesse scelto azioni europee protette dal tasso di cambio</strong>. Il differenziale poi potrebbe cominciare a pendere a favore dei tassi europei, trasformando in futuro l’extra costo della protezione in un rendimento extra. Tuttavia, questa prospettiva non sembra molto probabile nel breve-medio termine.</p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.28.51.png"><img class="aligncenter size-full wp-image-29833" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.28.51.png" alt="" width="731" height="441" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.28.51.png 731w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.28.51-500x302.png 500w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.28.51-100x60.png 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.28.51-730x440.png 730w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.28.51-539x325.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.28.51-350x211.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.28.51-254x153.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/12/Screen-Shot-2017-12-06-at-17.28.51-125x75.png 125w" sizes="(max-width: 731px) 100vw, 731px" /></a></p> <h2>Quando vale la pena proteggersi</h2> <p>La dinamica premio/sconto, soprattutto per chi investisse nel lungo termine ha un peso piuttosto rilevante. L’<em>hedging</em> dei prodotti finanziari, dunque può rappresentare un costo o una fonte di ritorno a seconda della dinamica dei tassi. Chi si trovasse, partendo da una situazione di tassi bassi, ad acquistare strumenti hedged domiciliati in un Paese caratterizzato tassi a lungo termine più alti, quindi con differenziale alto, &#8211; questo è il caso degli Stati Uniti in questo momento e prevediamo che resti lo stesso nel breve/medio termine &#8211;<strong> si troverà a pagare un costo in termini di rendimento, indipendentemente se la scelta di proteggere il proprio investimento sia premiata o no dalla dinamica del tasso di cambio.</strong></p> <p>Per sintetizzare, quando si compone l<a href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/cos-e-l-asset-allocation/">’asset allocation</a>, <strong>prima di prevedere strumenti hedged bisogna avere una visione sul movimento del tasso, che potrebbe anche premiare l’investitore che investe senza protezione (e che comunque, come abbiamo spiegato l’ultima volta, tende a riequilibrarsi nel lungo periodo).</strong> In secondo luogo bisogna valutare se il costo della protezione è un sacrificio che vale la pena fare nell’ambito della strategia generale. Vale la pena sacrificare del rendimento per correggere l’esposizione valutaria del proprio investimento? A volte sì, a volte no.</p> <p>I potenziali fattori di rischio che possono influenzare l’andamento del nostro investimento sono moltissimi. Compito dei gestori è saper trovare un equilibrio tra i vari fattori per individuare la soluzione più efficace per far crescere il capitale nel limite dei livelli di rischio-obiettivo. Acquistare strumenti hedged è una scelta assolutamente legittima, ma crediamo che si debba prendere solo se debitamente ponderata nell’ambito di una strategia organica.</p> <p><a href="https://www.moneyfarm.com/it/strategia-di-investimento/">SCOPRI DI PIÙ SULLA NOSTRA STRATEGIA DI INVESTIMENTO</a></p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/gestire-rischio-valutario-parte-seconda/">Come gestire il rischio valutario (Parte Seconda)</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) 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Sessantaquattro anni, avvocato, con un passato nel mondo del private equity, per pedigree è un outsider ma siede nel board dei governatori &#8211; la parte della FOMC nominata direttamente dalla Casa Bianca &#8211; da ormai cinque anni. Durante questo periodo si è distinto per le ottime capacità comunicative guadagnandone in autorevolezza. Powell è apparso recentemente in audizione di fronte al Senato, la camera che secondo la Costituzione statunitense ha il compito di confermare la sua nomina. L’occasione ci ha offerto qualche spunto per inquadrare il personaggio e avere qualche indizio in più per capire come interpreterà il suo mandato.</span></p> <p><span style="font-weight: 400;">L’elezione dà un segnale di forte continuitá con il mandato della Yellen, alla quale Powell sembra allineato sia sulla politica monetaria che sul porre l’accento sull’indipendenza della banca centrale rispetto al potere politico (aspetto, questo, che ha voluto sottolineare con forza). Dopo la fase Bernanke-Obama, coppia costretta a lavorare insieme per far fronte alla crisi, la Fed deve recuperare un po’ di capitale politico e l’elezione di un’altra figura che ha la fama di essere equilibrata e </span><i><span style="font-weight: 400;">super partes</span></i><span style="font-weight: 400;"> sicuramente va in questa direzione. Bisogna ricordare che, seppur formalmente indipendente, la banca centrale americana non è di fatto un modello di autonomia o almeno non lo è stata in tutte le fasi della sua storia istituzionale e politica, nella quale si ricordano momenti di concentrazione con il Tesoro e un certo grado di coordinazione con il Governo.</span></p> <p><span style="font-weight: 400;">L’autonomia della banca, in questo senso, è garantita dalla composizione variegata del massimo organo decisionale, nel quale il ruolo dei governatori di nomina presidenziali è mitigato da quello dei presidenti delle banche locali, che hanno un ruolo più autonomo delle figure di elezione strettamente governativa. La questione dell’indipendenza della Banca Centrale non è da poco, con Trump che si prepara alla battaglia al Congresso per una riforma fiscale che, secondo le stime della </span><i><span style="font-weight: 400;">Joint Committee of Taxation</span></i><span style="font-weight: 400;">, peserà nel bilancio per 1.000 miliardi di deficit cumulativo.</span></p> <p><span style="font-weight: 400;">Ciò che invece distingue il neogovernatore dalla Yellen è la sua visione sulla regolamentazione del settore bancario e questo è un aspetto che piacerà a molti Repubblicani. Qui il neo-governatore ha mostrato piú segnali di apertura rispetto alla sua predecessora. La tanto discussa Volcker Rule, una delle eredità della regolamentazione di Obama per migliorare la solidità del sistema bancario, potrebbe essere ammorbidita. Se così fosse, il beneficio per il settore bancario, che già può vantare un momento positivo, potrebbe tradursi anche in un miglioramento delle valutazioni. La visione del presidente e piuttosto chiara e </span><i><span style="font-weight: 400;">market oriented</span></i><span style="font-weight: 400;">: non è compito dello Stato regolare le banche così come non è compito dello Stato salvarle (un’impostazione non dissimile da quella adottata in Ue con il </span><i><span style="font-weight: 400;">bail in</span></i><span style="font-weight: 400;">). In questo senso si può leggere la dichiarazione di Powell durante la sua audizione, quando ha dichiarato che il </span><i><span style="font-weight: 400;">too big to fail</span></i><span style="font-weight: 400;"> appartiene ormai al passato.</span></p> <p><span style="font-weight: 400;">Intanto nel programma di Powell è previsto un aumento ormai certo già nel mese di dicembre. Il 2018 sarà invece l’anno in cui i tassi di interesse continueranno ad alzarsi. I </span><i><span style="font-weight: 400;">dot plots</span></i><span style="font-weight: 400;"> della banca &#8211; le stime che sondano la posizione dei membri del board &#8211; prevedono tra i due/tre rialzi per il 2018. Gli operatori di mercato sono invece più cauti e la maggior parte di loro prevede che nel corso del prossimo anno avremo tra l’uno e i due rialzi. Nel frattempo i dati sull’inflazione &#8211; che dopo molti mesi mostrano finalmente vitalità &#8211; aiuteranno sicuramente Powell a dormire sonni più tranquilli.</span></p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/jerome-powell-governatore-della-fed/">Chi è Jerome Powell, il nuovo governatore della Fed</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(81) "http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/jerome-powell-governatore-della-fed/feed/" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/"]=> array(1) { ["comments"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(1) "0" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } } } [7]=> array(7) { ["data"]=> string(42) " " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } ["child"]=> array(5) { [""]=> array(7) { ["title"]=> array(1) { [0]=> array(5) { ["data"]=> string(45) "Che cos’è un portafoglio d’investimento?" 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Non stiamo parlando di pelletteria o di un oggetto tangibile, un portafoglio di investimento è un insieme di molti prodotti finanziari, conosciuti come asset. Un portafoglio di investimento, nello specifico, è l’insieme degli asset detenuti da una persona, in pratica un conto che il gestore o il consulente finanziario detiene a nome dell’investitore.</p> <p>La dimensione del portafoglio dipende dalla somma tutti gli strumenti che lo compongono. Esistono due modi per contribuire al proprio portafoglio di investimenti. Si può iniziare con una somma una tantum o si può contribuire all’acquisto dei titoli attraverso versamenti periodici regolari. In generale, per i risparmiatori che investono con un orizzonte temporale medio-lungo, la strategia più efficiente è cominciare investire il prima possibile, come dimostriamo in questo studio sui diversi tipi di investimento.</p> <p>Gli strumenti che si trovano solitamente in un portafoglio di investimento possono essere raggruppati in tre asset class: azionario, obbligazionario e liquidità (ovvero tutti quegli strumenti facilmente liquidabili e a basso rischio). Esistono poi delle asset class particolari, che però hanno un peso minore nelle strategie bilanciate.</p> <p>Le varie asset class presentano diversi livelli di rischio e diversi profili di rendimento, e si devono comporre in modo bilanciato per aderire ai bisogni dell’investitore. Tra le asset class primarie, l’azionario è in genere la più volatile perché soggetta al rischio di mercato (ovvero alle oscillazione giornaliere dei prezzi), l’obbligazionario è in genere il più stabile, mentre la liquidità è la componente del portafoglio che presenta meno rischio. Esiste anche una correlazione tra le varie asset class, in quanto il loro valore può variare in base agli avvenimenti di mercato.</p> <p>Per queste ragioni, diversificare il portafoglio per asset class, è un modo per tutelarsi ed evitare i rischi specifici a cui saremo sottoposti se puntassimo su una sola di esse. Individuare il giusto mix di investimenti è compito dell’asset allocation, la strategia attraverso la quale si sceglie il peso delle asset class che andranno a comporre il portafoglio.</p> <h2>Che cos’è un portafoglio bilanciato?</h2> <p>Un portafoglio bilanciato è un portafoglio che contiene una parte in azioni bilanciata da una componente di asset class meno volatili (principalmente obbligazionaria), che serve a temperare il livello di rischio. Un portafoglio bilanciato di fascia moderata contiene dal 25% al 35% di azionario. Un portafoglio bilanciato di fascia media contiene oltre il 35% di obbligazionario e il 60% di azionario, mentre un bilanciato si può considerare aggressivo quando la componente azionaria nell’asset allocation supera il 60%.</p> <h2>Come si allocano gli investimenti in un portafoglio?</h2> <p>Non esistono investimenti migliori per tutti, ma l’asset allocation da considerare per il tuo portafoglio dipende da moltissimi fattori: principalmente dalla tua avversione al rischio, dal tuo orizzonte temporale, dai tuoi obiettivi e dalla tua situazione economica. Tutti questi fattori hanno un’influenza diretta nel determinare l’appetito al rischio e di conseguenza il giusto mix di asset class. Per esempio, quando il proprio orizzonte temporale è lungo ci si può assumere un rischio maggiore perché si può sfruttare la naturale tendenza dei mercati finanziari alla crescita; quando si investe una parte consistente del proprio patrimonio è meglio limitare il rischio per evitare di rimanere compromessi; e così via. I consulenti Moneyfarm sono le persone giuste a cui rivolgersi per discutere i suddetti fattori.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/cose-un-portafoglio-dinvestimento/">Che cos&#8217;è un portafoglio d&#8217;investimento?</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(78) 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Con Moneyfarm il rapporto umano e di fiducia tra consulente e risparmiatore non manca, ma il servizio presenta <a href="https://www.moneyfarm.com/it/costi/">costi</a> decisamente più bassi. Come facciamo ad abbattere i costi? Grazie alla tecnologia e all&#8217;efficienza del modello di business.</p> <p><strong>Sono poche le realtà italiane che offrono un servizio di consulenza di pari qualità a costi così competitivi</strong>, riservando a tutti gli investitori (clienti e non) la medesima cura a prescindere dall&#8217;ammontare investito. Coerentemente offriamo a chiunque desideri avere un quadro chiaro del proprio patrimonio investito al di fuori di Moneyfarm l&#8217;<a href="https://www.moneyfarm.com/it/investimenti-consulenza/">analisi gratuita degli investimenti in essere</a>.</p> <p>La convenienza e la trasparenza dei costi dell&#8217;investimento sono cruciali per i nostri clienti. Quando si parla di <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/guide/finanza-comportamentale/costi-investimenti-non-lasciarsi-ingannare/">commissioni</a> ci si riferisce a una voce importante nell&#8217;elenco dei costi che vengono addebitati dalle banche ai loro clienti &#8211; un elenco molto articolato e di non facile comprensione. Questa voce non ci riguarda perché facciamo e faremo sempre <strong>consulenza finanziaria indipendente</strong>.</p> <p>Per qualunque informazione non esitare a <a href="https://www.moneyfarm.com/it/contatti/">contattarci</a>. </p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/moneyfarm-culture/la-parola-ai-risparmiatori-insoddisfatti-delle-banche/">La parola ai risparmiatori: insoddisfatti delle banche</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } 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In una celebre ricerca un gruppo di ricercatori di Stanford ha provato questo singolare esperimento: ha proposto a un gruppo di persone dei bicchieri che contenevano la medesima qualità di vino rosso, ma introducendo di volta in volta le bottiglie come un prodotto da 45$ o da 5$. Ciò che i ricercatori hanno scoperto è che l&#8217;indicazione del prezzo influenzava la percezione del prodotto: i partecipanti apprezzavano di più il vino che consideravano costoso. La cosa interessante è che questo giudizio non è frutto di una mera suggestione.<strong> Gli studiosi hanno dimostrato che effettivamente le aree del cervello associate al piacere sono più ricettive in caso di prezzi più alti</strong>. Questo perché le maggiori aspettative aumentano la piacevolezza dell’esperienza.</p> <p>La nostra mente funziona in modo complesso e segue dei meccanismi piuttosto contorti per aiutarci a prendere le decisioni. Inconsciamente tendiamo a sostituire una fondamentale informazione che ci manca con un’altra informazione che invece abbiamo a disposizione. In finanza, per esempio, è comune che gli investitori amatoriali utilizzino il loro apprezzamento riguardo i prodotti di un’azienda come parametro surrogato per valutare le prospettive di un’azione. A causa dello stesso meccanismo psicologico, anche il prezzo è utilizzato come parametro di giudizio sostitutivo. Eppure non esiste una relazione diretta tra il prezzo e la qualità di un prodotto. L&#8217;industria dei servizi finanziari italiani è caratterizzata da prezzi molto elevati:<strong> vale dunque la pena ragionare sui motivi di questa situazione, per evitare di prendere le decisioni sbagliate per il proprio risparmio.</strong></p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/guide/finanza-comportamentale/">INTERESSATO ALLA FINANZA COMPORTAMENTALE: LEGGI I NOSTI CONTENUTI</a></p> <h2>Cosa determina il prezzo?</h2> <p>Il prezzo di un prodotto o un servizio può dipendere da moltissimi fattori:</p> <p><strong>Il costo di produzione</strong></p> <p>In passato si credeva che i prezzi fossero legati al valore intrinseco di un oggetto, misurabile nella quantità di lavoro impiegata per produrlo. Sicuramente esiste una relazione tra il costo di produzione e il costo finale di un servizio, difficilmente il secondo può essere inferiore al primo.</p> <p><strong>La domanda e l’offerta</strong></p> <p>Quando un servizio scarseggia ed è difficile da ottenere, il suo valore tende ad aumentare, quando invece è diffuso e facile da o ottenere, il suo valore tende a diminuire. Così quando un gran numero di persone si vuole accaparrare lo stesso servizio si scatena una competizione sul prezzo; viceversa, quando l’offerta eccede la domanda i venditori diminuiscono i prezzi per provare a battere la concorrenza. Questa è la teoria classica, che ci aiuta a capire molto sulla dinamica dei prezzi. Si pensi per esempio alle criptovalute. Un Bitcoin ha un costo di produzione quasi nullo, ma il suo valore è arrivato a toccare le migliaia di euro. Si tratta di un caso estremo, ma rappresentativo di tutti quei servizi il cui valore esprime esclusività o che hanno un prezzo alto perché considerati di moda (in questo senso gioca un ruolo importante anche la pubblicità e il marketing).</p> <p><strong>Il mercato di riferimento</strong></p> <p>Più ci si ritrova in una situazione vicina alla libera concorrenza, più i consumatori avranno il potere di influenzare i prezzi. Più intervengono delle distorsioni all’interno del mercato, più i prezzi vanno a vantaggio dei venditori. Distorsioni sono per esempio la presenza di monopoli, oppure asimettrie informative a vantaggio dei venditori.</p> <h2>Il prezzo dei servizi finanziari</h2> <p>In generale, anche il prezzo dei servizi finanziari è determinato da diversi fattori. <strong>I gestori tradizionali del risparmio hanno messo in piedi complicati sistemi di vendita per piazzare i loro servizi.</strong> Questa filiera, ovviamente, comporta costi molto elevati per il cliente. Inoltre, <strong>la presenza di accordi di retrocessione tra le case prodotto e i promotori finanziari crea un palese conflitto di interesse a spese del risparmiatore.</strong> Esiste poi sicuramente un’asimmetria informativa: le strutture <strong>di costo sono spesso molto complesse ed è difficile venirne a capo per il risparmiatore poco esperto (leggi il nostro approfondimento sulle <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/finanza-personale/le-commissioni-performance-cosa-quanto-impattano-sul-cliente/">commissioni di performance </a>e sui <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/ebooks/fondi-data-target/">fondi a scadenza</a>).</strong> In finanza, quindi, il prezzo non è sinonimo di qualità né garanzia di risultati. Difficilmente si può giustificare il maggiore costo con la complessità della gestione, per quanto il prodotto offerto sembri complesso.</p> <p>Esiste inoltre la tendenza, quando si parla di investimenti finanziari, a non considerare affatto il fattore costi perché la cifra non viene pagata quando si accede al servizio ma viene scalata automaticamente dall’investimento, Va considerata infine la cosiddetta illusione monetaria che spinge a mettere in secondo piano i costi. La prospettiva di guadagnare rende ben felici di sacrificare parte di questo guadagno in commissioni perché si pensa che il risultato sarà positivo. <strong>Non c’è nulla di più sbagliato: quando si investe, limitare i costi del proprio investimento è il primo accorgimento da prendere.</strong> Le commissioni, per chi investe nel lungo termine, sono la voce che può fare davvero la differenza. Anche risparmiare un solo punto percentuale, con un orizzonte sufficientemente lungo, può portare al risparmio di decine di migliaia di Euro <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/finanza-personale/impatto-commissioni-investimenti-sicuri/">(leggi la nostra simulazione)</a>.</p> <p>Noi di Moneyfarm utilizziamo la tecnologia per semplificare i processi e abbattere i costi. Siamo un consulente indipendente, non dobbiamo sostenere articolate reti di vendita e non viviamo alcun conflitto d’interesse. <a href="https://www.moneyfarm.com/it/costi/">Scopri di più sui nostri costi.</a></p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/guide/finanza-comportamentale/costi-investimenti-non-lasciarsi-ingannare/">Costi e investimenti, come non lasciarsi ingannare</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(107) "http://blog.moneyfarm.com/it/guide/finanza-comportamentale/costi-investimenti-non-lasciarsi-ingannare/feed/" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/"]=> array(1) { ["comments"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(1) "0" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } } } [10]=> array(7) { ["data"]=> string(42) " " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } ["child"]=> array(5) { [""]=> array(7) { ["title"]=> array(1) { [0]=> array(5) { ["data"]=> string(61) "La fiducia dei consumatori è alle stelle: buon black friday!" 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Anzi, già che ci sono, ho visto una bella console per videogiochi in offerta, e potrei anche decidere di regalarla, o meglio, regalarmela per Natale. Il black friday pian piano sta entrando nelle nostre abitudini e non mi stupirebbe se tra qualche decennio diventasse più importante del Natale. Ecco, magari ora sto correndo un po’ troppo con la fantasia, ma il venerdì nero rimane sicuramente una giornata affascinante per i suoi risvolti sociali e, soprattutto, economici.<br /> Inizialmente era una festa tutta statunitense: si trattava del venerdì dopo il giorno del Ringraziamento e segnava il giorno in cui bilanci dei negozi passavano dal rosso, il colore che il mondo anglosassone associa al segno meno (negativo), al nero (&#8220;black&#8221; appunto), il colore associato invece alle performance positive. Con la globalizzazione e l’espandersi della cultura americana, è diventata un evento globale e, con la rapida crescita dell’e-commerce, la giornata si è trasformata in settimana, estendendo le offerte anche ai giorni precedenti e seguenti.</p> <h2>I numeri coinvolti</h2> <p>Secondo i numeri forniti dalla National Retail Federation, l&#8217;associazione che monitora il mercato del commercio al dettaglio statunitense, più di 164 milioni di americani hanno pianificato di effettuare compere nel weekend del black friday. Tra novembre e dicembre nel 2016 sono stati spesi 652 miliardi di dollari, e per quest’anno si stima un incremento del 4% che porterà quindi la spesa complessiva a 682 miliardi, per una spesa per consumatore pari a circa 970 dollari.<br /> Per l&#8217;Europa è più difficile trovare numeri precisi, ma diverse ricerche indipendenti riportano ottimi risultati anche nel Vecchio Continente.</p> <h2>Consumi in crescita e fiducia ai massimi</h2> <p>Tutto questo si inserisce in un contesto che vede le vendite al dettaglio ai massimi in quasi tutti i mercati sviluppati e la fiducia dei consumatori alle stelle. Come vediamo dal grafico qui sotto, nell’Unione Europea (linea azzurra) e negli Stati Uniti (linea nera) il trend di crescita è molto ben definito. Non sorprende invece che nel Regno Unito la tendenza si sia invertita poco dopo l’annuncio del referendum per la Brexit (tardo 2015), e abbia continuato a scendere per tutto il 2016 e il 2017.</p> <p><img src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/image-1.png"/></p> <h2>Cosa vuol dire per i tuoi investimenti</h2> <p>L’effetto del black friday sui mercati finanziari non è molto marcato. Anzi, molti studi hanno dimostrato una bassa correlazione con gli utili societari di fine anno, a parte qualche volatilità di breve periodo su singole azioni.<br /> A me, appassionato di finanza, l&#8217;aggettivo &#8220;black&#8221; di fianco a un giorno ricorda eventi nefasti come il black friday del settembre 1869, i black thursdays del 1873 e del 1929 o il black monday del 1987. Associarlo a qualcosa di leggero come l&#8217;enorme svendita in corso in questi giorni mi suona un po’ strano ma è giusto evidenziarne gli effetti positivi sull&#8217;economia. I consumi sono una parte importante per il PIL di un’area geografica e per ora possiamo osservare che il consumatore americano rimane molto forte e che quello europeo si sta pian piano lasciando alle spalle la crisi del 2011/2012 anche nelle economie periferiche.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/economia-mercati/la-fiducia-dei-consumatori-alle-stelle-buon-black-friday/">La fiducia dei consumatori è alle stelle: buon black friday!</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) 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Che si parli di investimenti, di ordine pubblico o di lavoro, le giornate nere sono generalmente associate a immagini di caos e disperazione, sono giornate fuori controllo, in cui si perde il senso della misura e si prova a non soccombere all’impetuosità degli eventi.</p> <p>Da qualche anno black friday è però, prima di tutto, la scadenza commerciale dell’ultimo venerdì di novembre, di recente importata anche in Italia. Negli Stati Uniti si tratta del quarto venerdì dopo la festa del ringraziamento ed è la festa del consumatore, il giorno in cui i negozianti tirano fuori dal cilindro le proprie offerte migliori per convincere i consumatori a uscire di casa. L’espressione, utilizzata in questo senso, va fatta risalire probabilmente al periodo del boom degli anni Sessanta e precisamente a quando il traffico di San Francisco cominciava a intasarsi a causa della troppa gente impegnata nello shopping.</p> <p>La ricorrenza è diventata sempre più popolare, con crescite anno su anno a due cifre. Ancora non si vedono, certo, i centri commerciali assaltati e le tende davanti ai negozi di elettronica, ma il venerdì nero è un’ottima occasione per i commercianti per anticipare il periodo natalizio e per le persone per concedersi qualche sfizio, provando magari ad approfittare degli sconti, veri o presunti che siano.</p> <p>Anche noi partecipiamo alla festa, <a href="https://app.moneyfarm.com/promo/blackfriday17">a modo nostro</a>. Offriamo investimenti finanziari e sappiamo bene che aprire un portafoglio in Etf non dà nell’immediato la stessa soddisfazione che si ha quando si spacchetta il nuovo telefonino a raggi x, un bel paio di scarpe nuove o quando si sfoglia per la prima volta il nuovo romanzo del nostro autore preferito. Investire, al contrario, è una scelta i cui frutti si godranno tra molti anni. Tuttavia <strong>non è meno importante</strong>: è un regalo che spediamo nel futuro e scarteremo tra molti anni, quando il nostro risparmio &#8211; che avremo difeso dall&#8217;incedere del tempo &#8211; consentirà a noi e ai nostri cari di avere un’esistenza più serena e più sicura.</p> <p><strong>Chi deciderà di provare Moneyfarm, attivando il proprio conto entro il 28 novembre, potrà ricevere la nostra consulenza gratuitamente per quattro mesi, che diventano otto mesi per chi deciderà di investire una somma superiore ai 15.000 euro</strong>. Se riuscirai a salvare un po’ di risparmi da questo venerdì nero, questa è l’occasione che fa per te.</p> <a id="g1-button-1" class="g1-button g1-button-m g1-button-simple g1-button-standard " href="https://app.moneyfarm.com/promo/blackfriday17" > ADERISCI ALL&#8217;OFFERTA</a> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/moneyfarm-culture/black-friday-moneyfarm/">Black friday: fatti un regalo che resista al tempo</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(75) "http://blog.moneyfarm.com/it/moneyfarm-culture/black-friday-moneyfarm/feed/" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/"]=> array(1) { ["comments"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(1) "0" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } } } [12]=> array(7) { ["data"]=> string(42) " " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } ["child"]=> array(5) { [""]=> array(7) { ["title"]=> array(1) { [0]=> array(5) { ["data"]=> string(39) "Mercato orso e mercato toro, cosa sono?" 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Una delle più comuni, e spesso più abusate, è quella di mercato orso e mercato toro. Per<strong> mercato toro</strong> si intende un periodo prolungato di performance tendenzialmente positive, caratterizzato da una sensazione di ottimismo e dall’impressione che le valutazioni continueranno a crescere nel medio periodo sia in crescita. Per <strong>mercato orso,</strong> al contrario, si intende una fase di riflusso dei prezzi, ovvero un periodo in cui l’andamento dei titoli in vari settori tendono a convergere verso livelli negativi.</p> <p>I <strong>mercati orso e i mercati toro sono delle fasi del ciclo finanziario, che pertanto prescindono in un certo senso dall’analisi dei fondamentali e riguardano tutti i settori e tutte le asset class.</strong> Visto la sempre maggiore correlazione dei mercati finanziari globali, i mercati toro e orso tendono a riguardare oggi anche tutte le aree geografiche.</p> <p>Di solito quando ci si riferisce a mercati toro e mercati orso, si parla dei mercati azionari ma lo stesso concetto si può estendere a numerose asset class.</p> <h2>Le tendenze di mercato</h2> <p>I mercati finanziari, vivono momenti di alti e bassi ma esiste sempre una tendenza di fondo. <strong>Tutto può assumere una forma diversa, infatti, se si cambia la propria prospettiva temporale e si osservano gli eventi dalla dovuta distanza.</strong> Se ci si concentra, infatti, sull’andamento giornaliero dei mercati, si osserverà un alternanza di giornate e positive e giornate negative per quanto riguardo l’andamento dei vari indici. Questa alternanza, se si considera un periodo sufficientemente lungo, delinea una tendenza per titoli e investimenti a guadagnare o perdere di valore.</p> <p>A seconda del proprio orizzonte temporale che si prende in considerazione, la tendenza può cambiare direzione. <strong>Ci sono le tendenze secondarie,</strong> che descrivono la direzione dei mercati per periodi brevi di pochi giorni o poche settimane. Ci sono poi le <strong>tendenze primarie</strong>, quelle che durano qualche mese o qualche anno. In questi casi si parla di mercato toro e mercato orso che sono due tendenze primarie. Infine ci sono le tendenze <strong>secolari</strong>, le tendenze di crescita che durano diversi anni: all’interno di essere si possono trovare diversi mercati orso e mercati toro, ciò non preclude il fatto che esista una tendenza anche di lunghissimo periodo alla crescita o al declino.</p> <p>Per quanto riguarda i mercati azionari, per esempio, possiamo dire che esista una tendenza di lunghissimo periodo alla crescita. Questo perché nel lungo periodo, le valutazione azionarie sono sempre correlate con l’andamento generale dell’economia che negli ultimi secoli è cresciuta in modo costante (seppur con delle brusche e brevi frenate). Si tratta ovviamente di una buona notizia per gli investitori di lungo termine, che hanno delle ottime prospettive di ottenere dei rendimenti.</p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/orso-toro.png"><img class="aligncenter size-large wp-image-29740" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/orso-toro-1024x486.png" alt="" width="730" height="346" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/orso-toro-1024x486.png 1024w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/orso-toro-500x237.png 500w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/orso-toro-768x364.png 768w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/orso-toro-100x47.png 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/orso-toro-1110x526.png 1110w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/orso-toro-730x346.png 730w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/orso-toro-539x256.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/orso-toro-350x166.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/orso-toro-254x120.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/orso-toro-125x59.png 125w" sizes="(max-width: 730px) 100vw, 730px" /></a></p> <h2>Come difendersi dal mercato toro</h2> <p>Il dilemma per molti investitori è quello di trovare dei modi per difendersi dal mercato toro. Ovviamente nessuno vuole correre il rischio di entrare sul mercato appena prima dell’inversione di tendenza. <strong>Attenzione però, il fatto che ci si trovi in un momento di reflusso di mercato non vuol dire che bisogna evitare di investire.</strong> Bisogna sempre ricordarsi che l’andamento dei mercati è sempre relativo e si misura con degli scostamenti positivi e negativi rispetto alle valutazioni del giorno precedente.<strong> In generale il mercato toro può essere un buon momento per prevedere nuovi investimenti, perché si possono trovare delle occasioni vantaggiose in termini di valutazioni.</strong></p> <p>C’è poi un importante <strong>distinguo da fare in termini di strategia.</strong> Le strategie di investimento attive, quelle cioè che hanno l’obiettivo di creare valore attraverso numerose operazioni di compravendita improntate al breve termine, dovrebbero offrire più garanzia di risultato delle <strong>strategie attive</strong> in una fase di mercato negativa. Esse infatti lasciano al gestore più flessibilità rispetto alle<strong> strategie passive</strong>, che hanno l’obiettivo semplicemente di replicare l’andamento degli indici. In realtà la capacità delle strategie attive di sovraperformare il benchmark, non è scontata in fasi di mercato positive come in fasi di mercato negative.</p> <p>Un altro metodo per tutelarsi in<strong> caso di mercato orso è investire in più momenti diversi,</strong> come spieghiamo <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/la-bolla-com-tutelarsi-nella-peggior-situazione-mercato/">in questo articolo che spiega tutte le caratteristiche (anche in termini di contenimento del rischio) di un investimento in più tranches tramite.</a></p> <p>In generale, le fasi negative di mercato fanno parte degli investimenti, e non bisogna farsi scoraggiare da esse.</p> <p>L&#8217;importante è:</p> <ul> <li><strong>Capire il proprio obiettivo, il proprio profilo di rischio</strong> e la propria avversione alla perdita, così da creare una strategia che trovi un bilancio esatto tra protezione del proprio capitale e contenimento del rischio.</li> <li>Evitare di <strong>farsi guidare dalle emozioni</strong>, vendendo tutto non appena le quotazioni scendono.</li> </ul> <p>Come Moneyfarm usiamo <strong>un processo molto rigoroso per indicare il giusto orizzonte rischio rendimento dei nostri clienti, che unisce l&#8217;utilizzo di un algoritmo di nostra proprietà alla valutazione di un professionista.</strong> Adottiamo inoltre una strategia semi-passiva, ovvero creiamo portafogli diversificati composti da strumenti passivi. Questo ci permette di unire i vantaggi e la convenienza di un investimento in ETF, lasciandoci la necessaria flessibilità di intervento in caso di fasi negative di mercato.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/mercato-orso-mercato-toro-cosa-bear-bull-market/">Mercato orso e mercato toro, cosa sono?</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { 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In questo episodio si parla dell'importanza di creare un rapporto con il proprio consulente dedicato.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/moneyfarm-culture/investimenti-consulente-dedicato/">La parola ai risparmiatori: il consulente dedicato</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/dc/elements/1.1/"]=> array(1) { ["creator"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9) "Moneyfarm" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"]=> array(1) { ["encoded"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(1771) "<img width="350" height="231" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-23-at-09.33.37-350x231.png" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="" style="display: block; margin-bottom: 5px; clear:both;max-width: 100%;" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-23-at-09.33.37-350x231.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-23-at-09.33.37-539x356.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-23-at-09.33.37-254x168.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-23-at-09.33.37-125x83.png 125w" sizes="(max-width: 350px) 100vw, 350px" /><p>I risparmiatori rispondono alle nostre domande. In questo episodio de &#8220;La parola ai risparmiatori&#8221; abbiamo chiesto ai nostri clienti cosa ne pensano del loro consulente dedicato.</p> <p>Facciamo gestione digitale del risparmio e usiamo la tecnologia per rendere il processo di investimento più semplice ed economico ma il rapporto personale tra consulente e investitore è un aspetto cruciale del nostro servizio di consulenza finanziaria.</p> <p>Quello di Moneyfarm è infatti un modello ibrido di consulenza, che ha creato una combinazione vincente tra tecnologia ed <strong>esperti in carne e ossa</strong> sempre a tua disposizione al <strong>numero gratuito 800 984 275</strong>.</p> <p>Per qualunque informazione non esitare a <a href="https://www.moneyfarm.com/it/contatti/">contattarci</a>. </p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/moneyfarm-culture/investimenti-consulente-dedicato/">La parola ai risparmiatori: il consulente dedicato</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } 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Il Venezuela, paese sudamericano stremato da anni di politiche economiche miopi e affossato dalle dinamiche del mercato del petrolio, è a un passo dal default, dopo che alcune compagnie pubbliche hanno cominciato a non restituire gli interessi sui propri bond. Per evitare di dichiare il fallimento sul proprio debito estero ha intavolato, come è normale che sia, una trattativa con i suoi principali creditori: per inciso la Russia e la Cina.</p> <p>Con Mosca il governo di Maduro ha raggiunto un accordo per ristrutturare parte del suo debito, una cifra che si aggira intorno ai tre miliardi di dollari. L’accordo, che era nell’aria, prevede che il Venezuela effettui pagamenti ridotti sui bondi acquistati dalla Russia nel corso dei prossimi sei anni. Si tratta semplicemente di un piccolo passo simbolico rispetto all’indebitamento del Venezuela che ammonta oggi a 150 miliardi di dollari. Segnali positivi sono arrivati anche dalla Cina, suo principale creditore per una cifra che si aggira intorno ai 23 miliardi di dollari. Il governo di Pechino, attraverso il linguaggio al solito sibillino della propria diplomazia, ha lasciato trapelare segnali di distensione. La situazione di certo non può dirsi del tutto risolta, con 60 miliardi di scadenze previsti nei prossimi mesi, una situazione economica che resta precaria e un’inflazione a livelli record. </p> <p>Il default di uno stato sovrano è un’evenienza più comune di ciò che si possa immaginare, dato che la maggior parte delle nazioni con una storia sufficientemente lunga in termini di indipendenza economica hanno dichiarato il default almeno una volta nella loro storia. Ovviamente ci sono default e default e l’impatto dell&#8217;impossibilità di un Paese sovrano di ripagare il proprio debito varia a seconda del contesto e soprattutto a seconda dei creditori.</p> <p>Difficilmente, in caso di default, un Paese si ritrova da un giorno all’altro impossibilitato a ripagare i propri debiti. Di solito il default è un processo più graduale, un processo selettivo nel quale è normale che intervenga una sorta di accordo con i creditori. </p> <p>Il caso più eclatante è quello della Grecia, il cui default avrebbe potuto deflagrare come una bomba a orologeria all’interno dell’architettura dell’Euro. Quando la crisi scoppiò, la maggior parte del debito del Paese ellenico era in mano alle banche principalmente tedesche, francesi ma anche italiane. L’operazione che è stata effettuata è quella di aver “sostituito” la titolarità del debito, risarcendo i creditori privati e facendo sì che le casse pubbliche se ne facesse carico. Non si è mai voluto mettere nero su bianco che la Grecia non era in grado di far fronte ai suoi oneri, ma si sono messi in campo una serie di rifinanziamenti eccezionali (da elargire in seguito all’adozione di politiche molto stringenti per quanto riguarda le casse pubbliche) che hanno permesso, in una sorta di partita di giro, alle scadenze del debito greco di essere rifinanziate. Il governo di Atene ha annunciato proprio la scorsa settimana un piano per poter tornare a raccogliere sul mercato almeno quanto necessario per far fronte alle scadenze del prossimo anno, con l’obiettivo di evitare un nuovo piano di salvataggio. </p> <p>Il dubbio se optare per un default pilotato avrebbe evitato all’Eurozona tanta instabilità e alla popolazione greca molte sofferenze, resta. Tornando al Venezuela gli investitori che non avessero investimenti diretti sul debito del Paese (presumibilmente pochissimi), possono stare tranquilli. La situazione critica era stata segnalata da tempo e per questo non si prevedono ricadute sulla valutazione dei bond governativi dei paesi emergenti.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/venezuela-grecia-le-mille-facce-del-default/">Venezuela e Grecia, le mille facce del default</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(89) 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Ecco tutte le novità. Come scegliere l'investimento giusto?</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/finanza-personale/come-aumenta-eta-pensionabile-scegliere-investimenti-previdenziali/">Età pensionabile in aumento, ecco come individuare il giusto investimento</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/dc/elements/1.1/"]=> array(1) { ["creator"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9) "Moneyfarm" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"]=> array(1) { ["encoded"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(13546) "<img width="350" height="231" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/iStock-688949102-350x231.jpg" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="" style="display: block; margin-bottom: 5px; clear:both;max-width: 100%;" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/iStock-688949102-350x231.jpg 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/iStock-688949102-539x356.jpg 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/iStock-688949102-254x168.jpg 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/iStock-688949102-125x83.jpg 125w" sizes="(max-width: 350px) 100vw, 350px" /><h2>Come aumenterà l&#8217;età pensionabile?</h2> <p><span style="font-weight: 400;">Governo e sindacati stanno trattando per rivedere la normativa sull’adeguamento dell’età pensionabile. L’età minima per poter andare in pensione si alzerà infatti nel 2018, <strong>mentre nel 2019 la soglia per accedere al pensionamento diventerà per tutti di 67 anni,</strong> così prevede la Legge Fornero, che ha disposto l’adeguamento automatico rispetto all’aspettativa di vita. A partire dal 2021 gli scatti diventeranno invece biennali. Questi cambiamenti sono estremamente rilevanti soprattutto per le donne, che godono ancora di un regime agevolato rispetto agli uomini. </span></p> <p><span style="font-weight: 400;">Ora governo e sindacati sono in trattativa per modificare i criteri con cui verrà cambiato il sistema di rinnovamento della legge. Le questioni sul tavolo riguardano principalmente alcune possibili agevolazioni per un certo numero di categorie che svolgono lavori particolarmente gravosi </span><span style="font-weight: 400;">–</span><span style="font-weight: 400;"> le categorie già coinvolte dall’Ape Social a cui se ne dovrebbero aggiungere ulteriori quattro. È poi prevista una rimodulazione del metodo di calcolo, che dovrebbe basarsi sull&#8217;aspettativa media di vita degli ultimi due anni e non più sull’aspettativa dell’anno in corso, come previsto dall’attuale normativa. </span></p> <p><span style="font-weight: 400;"><strong>A ogni modo quello che è certo è che l’età pensionabile tenderà ad aumentare nel futuro.</strong> Il ministro Poletti ha infatti ribadito che, al di là delle concessioni a determinate categorie e ad alcuni innalzamenti meno stringenti, il sistema dell’innalzamento automatico resta “un pilastro fondamentale del sistema pensionistico italiano”. </span></p> <p><span style="font-weight: 400;">Qui sotto trovi le proiezioni della legge Fornero, che sono già state riviste al rialzo per il 2019, portando la soglia, come detto, a 67 anni. La normativa prevede infatti che prima di ogni aumento si verifichi l’accuratezza delle proiezioni.</span></p> <p><span style="font-weight: 400;"><strong>Si ricordi, inoltre, che la legge non prevede che l’età pensionabile torni a diminuire </strong>anche qualora si abbassasse l’aspettativa di vita media.</span></p> <table style="height: 386px;" width="320"> <tbody> <tr> <td><strong>2019</strong></td> <td><span>67 anni</span></td> </tr> <tr> <td><strong>2021</strong></td> <td><span>67 anni e tre mesi</span></td> </tr> <tr> <td><strong>2023</strong></td> <td><span>67 anni e sei mesi</span></td> </tr> <tr> <td><strong>2025</strong></td> <td><span>67 anni e nove mesi</span></td> </tr> <tr> <td><strong>2027</strong></td> <td><span>68 anni</span></td> </tr> <tr> <td><strong>2029</strong></td> <td><span>68 anni e tre mesi</span></td> </tr> </tbody> </table> <p><span style="font-weight: 400;">Vista la situazione, dunque, è ancora più urgente prepararsi alla pensione nel modo giusto. Abbiamo già spiegato in questo articolo come <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/finanza-personale/quanto-devo-risparmiare-andare-pensione/">calcolare quanto risparmio sia necessario per andare in pensione</a>; in quest’altro articolo invece abbiamo <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/finanza-personale/come-funziona-la-pensione-integrativa-obiettivi-di-rendita-versamenti-e-liquidazione/">messo a confronto Pac e fondi pensione,</a> evidenziando le caratteristiche peculiari di questi strumenti. Recentemente abbiamo anche messo insieme una breve guida sulle strategie che un risparmiatore può adottare a seconda del suo orizzonte temporale. </span></p> <h2><span style="font-weight: 400;">L’investimento per la pensione: come trovare il giusto investimento per la pensione</span></h2> <p><span style="font-weight: 400;">Chi investe a fini previdenziali dovrebbe per prima cosa assicurarsi che il proprio investimento soddisfi le caratteristiche elencate di seguito. </span></p> <p>&nbsp;</p> <ul> <li style="font-weight: 400;"><span style="font-weight: 400;"><strong>Bassi costi</strong>, dato il loro enorme impatto nel lungo periodo. </span></li> <li style="font-weight: 400;"><span style="font-weight: 400;">Una<strong> diversificazione globale, valutaria e per asset class</strong>, vista l’importanza di gestire il rischio di investimento.</span></li> <li style="font-weight: 400;"><span style="font-weight: 400;">L’utilizzo di <strong>strumenti efficienti, a basso costo e facilmente liquidabili come gli Etf.</strong></span></li> <li style="font-weight: 400;"><span style="font-weight: 400;"><strong>Il supporto di una sana disciplina di risparmio,</strong> che permetta di accantonare costantemente, meglio se a cadenza mensile. Investire piccole somme con regolarità aiuta anche a superare alcuni tra i bias psicologici più diffusi tra gli investitori, come la tentazione a disinvestire in caso di fasi negative di mercato <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/ebooks/piano-accumulo-capitale/">(scarica la nostra semplice guida sul Piano di accumulo)</a>.</span></li> </ul> <p><span style="font-weight: 400;">La chiave è generare rendimento tenendo sotto controllo il rischio. La nostra esperienza di gestori ci insegna che molti risparmiatori sono alla ricerca di prodotti garantiti, che incorporano protezioni. I prodotti con queste caratteristiche, di solito estremamente complessi e costosi, hanno bassissime prospettive di rendimento, specialmente nell’attuale contesto economico finanziario. </span></p> <p><span style="font-weight: 400;"><strong>Quando si pianifica in ottica previdenziale bisogna considerare non solo l’effetto inflazionistico, ma anche il rischio legato al possibile mutamento della legislazione nel medio termine.</strong> Chi ci assicura che da qui a 20 anni le condizioni legislative non vengano riviste? Per queste ragioni, la consulenza non si può accontentare </span><span style="font-weight: 400;">–</span><span style="font-weight: 400;"> come succede troppo spesso </span><span style="font-weight: 400;">–</span><span style="font-weight: 400;"> di assecondare l&#8217;appetito al rischio dell’investitore suggerendogli un prodotto, magari protetto, che non ha alcuna prospettiva di rendimento<a href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/investimenti-garantiti-capitale-cedola-rendimento/"> (leggi la nostra guida sui prodotti che promettono garanzie)</a>. <strong>Ovviamente il rischio si deve e si può controllare, un approccio dinamico, andando a correggere i pesi e le esposizioni valutarie nel corso del tempo. Il livello di rischio si può ridurre poi progressivamente, man mano ci si avvicina alla data obiettivo. </strong></span></p> <p><span style="font-weight: 400;">Al contrario, deve essere il supporto che aiuta a prendere le scelte giuste aiutando il risparmiatore a individuare il giusto equilibrio tra rischio e rendimento.<strong> Quello che proviamo a far capire a chi si rivolge a noi è che spesso il tempo e il contenimento dei costi sono la miglior protezione che si può ottenere per il proprio risparmio.</strong> Con un orizzonte temporale sufficientemente lungo, la differenza per esempio tra la Gestione Patrimoniale Moneyfarm (che costa tutto compreso intorno all’1%) e un fondo con un Ter intorno al 2%, si misura, a parità di rendimenti, nell’ordine delle decine di migliaia di euro al raggiungimento della data obiettivo (tra costi maggiori e mancati ritorni). </span></p> <p><span style="font-weight: 400;">Queste sono le caratteristiche generali che l’investimento deve mantenere, ma quali potrebbero essere le strategie da adottare? Ciò dipende dall’orizzonte temporale che si ha davanti e dalle proprie caratteristiche finanziarie e personali<strong>. A Moneyfarm usiamo un sistema molto rigoroso per individuare il profilo di rischio dei risparmiatori che investono con noi, un sistema che unisce l’utilizzo di un algoritmo e la competenza di un professionista.</strong> In questo modo siamo davvero sicuri di suggerire la soluzione che veramente aiuta a raggiungere i propri obiettivi, e che garantisce  allo stesso tempo un percorso sereno. Se vuoi scoprire di più riguardo al nostro metodo,<a href="https://app.moneyfarm.com/it/signup"> prova a iscriverti senza impegno alla nostra piattaforma.</a> I nostri consulenti saranno a tua completa disposizione. </span></p> <h2><span style="font-weight: 400;">Intanto ecco qui quattro profili modello per aiutarti a farti un’idea (i portafogli sono stati strutturati con in mente un investitore molto avverso al rischio).</span></h2> <h3><span style="font-weight: 400;">Chi ha oggi 30 anni e andrà in pensione a 65 anni e 5 mesi </span></h3> <p><span style="font-weight: 400;">Per chi ha un orizzonte temporale così lungo, <strong>l’ideale è costruire un portafoglio di investimento con un&#8217;esposizione importante all’azionario sia emergente sia sviluppato, che vada oltre il 60%.</strong> La componente azionaria si bilancia con un 20% di obbligazioni ad alto rendimento (High Yield) e con un’esposizione alle materie prime pari a circa il 5%. Il ruolo delle materie prime, quando si hanno orizzonti temporali così lunghi, è quello di dare un contributo in termini di copertura del rischio inflazionistico. Il restante 15% circa è da detenersi in Bond Governativi a breve e liquidità. </span></p> <h3><span style="font-weight: 400;">Chi oggi ha 40 anni e andrà in pensione a 65 anni </span></h3> <p><span style="font-weight: 400;">Rispetto ad un orizzonte temporale di oltre 35 anni, anche chi ha un obiettivo previdenziale in 25 anni presenta l’esigenza di costruire un portafoglio che faccia dell’azionario l’asset class principale. In questo caso sarebbe opportuno ridurre lievemente l’esposizione sull’azionario dei paesi emergenti, vista la volatilità di questa asset class. </span><span style="font-weight: 400;">I<strong>l peso totale dell’azionario per garantire una crescita congrua del capitale dovrà comunque essere superiore al 50% e il contributo dell’obbligazionario ad alto rendimento superiore al 15%, fatta salva di ridurre gradualmente il peso di queste asset class. I</strong>n questa soluzione, oltre ad una copertura inflazionistica garantita dalle materie prime, è presente anche un’esposizione diretta all’inflazione con Bond Governativi indicizzati al livello dei prezzi in quota vicina al 10%. Anche in questo caso, per garantire flessibilità, la presenza di una quota intorno al 10% di bond governativi a breve e liquidità è fondamentale.</span></p> <h3><span style="font-weight: 400;">Chi oggi ha 50 anni e andrà in  pensione a 67 anni e 9 mesi (P4C1)</span></h3> <p><span style="font-weight: 400;"><strong>Per un risparmiatore in piena maturità lavorativa, che quindi ha potenzialmente un elevato reddito e ha una capacità di risparmio e di contribuire con versamenti maggiori, è più adatta una soluzione di investimento che sia più solida ed equilibrata dove quindi l’equilibrio tra asset class ad elevato e basso rendimento/rischio sia più bilanciato.  </strong>Con un peso del Asset Class azionaria vicina al 50% e un obbligazionario complessivo che abbia circa lo stesso peso. Nel caso dell’obbligazionario un contributo del 20% sui Bond ad alto rendimento e 10% sui Bond indicizzati all’inflazione. Il contributo dei Bond Governativi a breve e liquidità aumenta fino a circa il 20%. Nel portafoglio non sono più presenti le materie prime.</span></p> <h3><span style="font-weight: 400;">Chi oggi ha 60 anni e andrà in pensione a 67,6 mesi (P3C1)</span></h3> <p><span style="font-weight: 400;">Quando l’obiettivo pensionistico si avvicina, nella soluzione di investimento è il caso di rinunciare alle asset class più volatili come l’azionario dei paesi emergenti e le materie prime.<strong> Anche il contributo dell’azionario dei paesi sviluppati si riduce a circa il 30%, in modo da limitare la volatilità del portafoglio e comunque garantire una crescita del capitale nel corso del periodo di investimento. Il restante 70% si investe in obbligazionario, l’obiettivo di difendere il capitale dall’inflazione e dal deprezzamento.</strong> L’obbligazionario sarà suddiviso in 30% di Bond Governativi a breve e liquidità, circa il 10% in Bond Societari ad elevato merito creditizio (Investment Grade), e un 18% in bond ad alto rendimento e bond governativi dei paesi emergenti. La componente obbligazionaria si completa con un’esposizione ai bond indicizzati all’inflazione pari a circa il 15%.</span></p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/finanza-personale/come-aumenta-eta-pensionabile-scegliere-investimenti-previdenziali/">Età pensionabile in aumento, ecco come individuare il giusto investimento</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> 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Negli Stati Uniti, i bond del tesoro a 10 anni, si scambiano al 2.32%, un valore vicino alla loro media annuale. Tutto normale si dirà? In realtà a scavare nei dati si nasconde un potente trend.</p> <p>La curva dei rendimenti, ovvero la curva che rappresenta tutti i rendimenti delle obbligazioni con simile merito creditizio ma con orizzonti temporali diversi sta diventando sempre più piatta. Questo vuol dire che il rendimento dei bond a lungo, sta diventando sempre più vicino a quello dei bond a breve.</p> <p>Quando la curva dei rendimenti diventa più stretta, di solito questo è visto come un segnale del rallentamento della situazione economica. L’ultima volta che la curva era stata così piatta era nel 2007. Tutti sappiamo cosa è successo poi. In questo caso però i dati che ci arrivano dall’economia reale sono incoraggianti, con il Pil che è cresciuto del 3%, stupendo in positivo e i risultati delle aziende che stanno stupendo a rialzo.</p> <p>Come si spiega dunque l’appiattimento della curva? L&#8217;appiattimento della curva è dettato in questo da un rincorsa dei tassi a breve, a cui non è seguita una parallela crescita dei tassi a lungo termine. Se guardiamo ai tassi a due anni, notiamo come essi siano cresciuti considerevolmente negli ultimi mesi, fino a superare la soglia dell’1,6% il valore più alto degli ultimi 10, condizionati dagli interventi pesanti delle banche centrali. Ora la Fed è in un processo di rialzo dei tassi di interesse, la rincorsa dei tassi a breve è una conseguenza diretta di questa decisione.</p> <p>Al contrario i tassi a lungo termine sono invece scesi di oltre un punto percentuale per quanto riguarda i bond a 10 anni e di una soglia vicina ai due punti per quanto riguarda i bond trentennali. Il consenso generale è che la domanda sia derivata da flussi sul mercato dei futures. Parte della domanda che si è generata sui futures è anche derivata dai fondi pensione. Per quanto sia difficile attribuire esattamente la catena di responsabilità che si cela dietro questi movimenti, sembra che la pressione sui rendimenti di lungo termine sia meno legata ai fondamentali e quindi potrebbe invertirsi molto presto. Un’attenzione particolare andrà dedicata al risultato delle aste della Fed per evitare di commettere la scelta sbagliata su questa asset class.</p> <p>Cosa succede invece in Europa? Nel regno Unito la curva dei rendimenti segue più o meno la dinamica di quella degli Stati Uniti, mentre in Germania il differenziale non si è ridotto. In Italia, addirittura, il differenziale è esploso, accompagnando le aspettative di crescita che sono andate a crescere lungo il corso dell’anno. Che sia un’indicazione rispetto alle prospettive di crescita per il 2018?</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/peso-della-curva/">Il peso della curva</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(62) "http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/peso-della-curva/feed/" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" 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Ecco cosa abbiamo scoperto.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/economia-mercati/osservatorio-sui-mercati-globali-ottobre-2017/">L&#8217;Osservatorio sui mercati globali &#8211; Ottobre 2017</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/dc/elements/1.1/"]=> array(1) { ["creator"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9) "Moneyfarm" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"]=> array(1) { ["encoded"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(5737) "<img width="350" height="231" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/YT-Thumbnail-copy-350x231.png" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="" style="display: block; margin-bottom: 5px; clear:both;max-width: 100%;" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/YT-Thumbnail-copy-350x231.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/YT-Thumbnail-copy-539x356.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/YT-Thumbnail-copy-254x168.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/YT-Thumbnail-copy-125x83.png 125w" sizes="(max-width: 350px) 100vw, 350px" /><p><em>Roberto Rossignoli, portfolio manager Moneyfarm, ci aggiorna con le notizie economico-finanziarie più rilevanti dell’ultimo mese.</em></p> <p>La situazione politica in Europa, dopo un’estate relativamente tranquilla, sembra essere tornata a surriscaldarsi. I rischi insiti nell’architettura stessa del progetto Europeo, si confermano come un fattore di instabilità perenne per i mercati del vecchio continente . Da una parte assistiamo all’avanzata dei movimenti euroscettici o eurocritici, dall’altra le pulsioni indipendentiste sono causa di ulteriore instabilità. <strong>I mercati per ora sembrano ignorare l’eventualità di un ritorno dell&#8217;instabilità come se l’estendersi del campo del possibile a cui abbiamo assistito negli ultimi due anni, ne abbia temprato i nervi, spostando più in là anche l&#8217;asticella del tollerabile.</strong></p> <p><strong>Dati positivi arrivano dagli Usa</strong>, dove l’economia è cresciuta del 3% annualizzato, un dato oltre le attese. Se a questo aggiungiamo una <em>earning season</em> cominciata da poco, ma che già sembra sorprendere al rialzo, per la prima volta negli ultimi sei anni (fai riferimento alla tabella qui sotto), <strong>si capisce perché i listini Usa festeggiano</strong>. <strong>Il dollaro si è ripreso dal torpore estivo, rinvigorendo i portafogli diversificati, a conferma della nostra visione che il cambio valutario, raramente ha un effetto permanente sul piano di lungo periodo anche se talvolta può causare volatilità nel breve</strong> <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/economia-mercati/gestire-rischio-valutario/">(clicca qui per scoprire la nostra visione sulle valute)</a>.</p> <p>Infine la notizia del mese: l<strong>a Bce ha annunciato le tempistiche del tapering,</strong> riducendo come atteso l&#8217;ammontare dei titoli acquistati a sostegno dell’economia rispetto al livello attuale (tutto sommato passeremo da 60 a 30 miliardi al mese, a cui si aggiunge il reinvestimento delle cedole che potrebbe valere fino a 15 miliardi). Draghi, grazie a un’abile strategia comunicativa, è riuscito a trasformare in un successo un potenziale snodo critico. <strong>In questo contesto, anche i tassi sono tornati a scendere dando respiro alla componente obbligazionaria dei portafogli.</strong></p> <p>Restiamo in una fase finanziaria particolare, con i tassi ancora molta bassi e valutazioni alte, ma il quadro economico è complessivamente positivo e in miglioramento, e gli ultimi eventi hanno riportato i portafogli in linea con le nostre previsioni di inizio anno.</p> <h2>Il grafico del mese</h2> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/image.png"><img class="aligncenter size-large wp-image-29648" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/image-1024x367.png" alt="" width="730" height="262" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/image-1024x367.png 1024w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/image-500x179.png 500w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/image-768x275.png 768w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/image-100x36.png 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/image-1110x398.png 1110w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/image-730x262.png 730w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/image-539x193.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/image-350x125.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/image-254x91.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/image-125x45.png 125w" sizes="(max-width: 730px) 100vw, 730px" /></a></p> <p>&nbsp;</p> <p>Come si può notare dalla tabella, <strong>per la prima volta dall’inizio del 2011 le previsioni riguardo gli utili aziendali sono stati rivisti al rialzo rispetto all&#8217;inizio dell&#8217;anno.</strong> Ogni anno, a gennaio, gli analisti fanno le loro previsioni per il risultato dei dodici mesi seguenti (così si spiegano i picchi che potete notare nella tabella in coincidenza dell’inizio di ogni nuovo periodo). Man mano che i dati trimestrali vengono pubblicati, gli analisti aggiustano le proprie previsioni, che quindi diventano sempre più precise (perché più basate sui fatti) più ci si avvicina alla fine dell’anno.</p> <p><strong>Come si può notare, i risultati del 2017, per la prima volta negli ultimi sei anni hanno sorpreso gli analisti in positivo.</strong> Si tratta di un fenomeno che ha caratterizzato tutte le aree geografiche. <strong>Nel grafico potete apprezzare le previsioni relative alle aziende quotate che fanno parte dell’indice MSCI World (azionario globale sviluppato) e dell&#8217;MSCI European Monetary Union (azionario dell&#8217;Eurozona).</strong></p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/economia-mercati/osservatorio-sui-mercati-globali-ottobre-2017/">L&#8217;Osservatorio sui mercati globali &#8211; Ottobre 2017</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) 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Per via delle oscillazioni di mercato, dunque, capiterà di acquistare gli strumenti a prezzi più o meno alti. Il prezzo medio di acquisto tenderà di conseguenza a normalizzarsi, riducendo il rischio legato alla tempistica di ingresso nel mercato.</p> <h2>L’alternativa sicura al conto corrente</h2> <p>In generale, il Pac è lo strumento ideale per tutti coloro che si vogliono costruire un futuro più sicuro passo dopo passo e attraverso una sana disciplina di risparmio. Per le sue caratteristiche è anche lo strumento adatto per gli investitori prudenti, che vogliono entrare in confidenza con i mercati in modo graduale.</p> <p>Per mostrare come il Pac costituisca un’alternativa sicura al semplice accumulo, abbiamo preparato una simulazione basata su dati storici reali che lo mette a confronto con il semplice risparmio sul conto corrente. <strong>Abbiamo simulato i rendimenti del Pac con tutte le serie decennali che si sarebbero presentate dal 1969 a oggi e ciò che abbiamo scoperto è che il Pac sarebbe stato, con l&#8217;orizzonte temporale giusto, una scelta vincente in tutti i casi</strong>.</p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.25.png"><img class="aligncenter wp-image-29641" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.25.png" alt="" width="696" height="357" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.25.png 647w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.25-500x257.png 500w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.25-100x51.png 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.25-539x277.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.25-350x180.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.25-254x130.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.25-125x64.png 125w" sizes="(max-width: 696px) 100vw, 696px" /></a></p> <p>Nel grafico, la <strong>linea grigia</strong> rappresenta il semplice accumulo di capitale, ovvero il risultato che otterresti se mettessi 100 € al mese “sotto il materasso”. Come puoi notare, la linea cresce in modo costante, perché l’aumento dello stock di capitale messo da parte è costante.</p> <p>Le <strong>linee azzurro chiaro</strong> rappresentano tutti i possibili risultati che avresti ottenuto investendo 100 € al mese su un portafoglio 60% azionario e 40% obbligazionario (portafoglio bilanciato). La simulazione prende in considerazione serie storiche reali (dal 1969 al 2016), che includono quindi anche i momenti di mercato più negativi del recente passato. In questo caso la crescita è ondulata, poiché riflette le oscillazioni di mercato.</p> <p>La <strong>linea azzurro scuro</strong> rappresenta invece il risultato mediano* di tutte le linee azzurre. In tutti i casi è preso in considerazione un orizzonte temporale di 10 anni.</p> <p>Ciò che balza subito all’occhio è che, dopo 10 anni, <strong>in nessun caso il Pac avrebbe avuto una performance inferiore al semplice accumulo di capitale</strong>. Come si può riscontrare dalla tabella, più l’orizzonte temporale si allunga, più i Pac in perdita rispetto al semplice accumulo diminuiscono fino a raggiungere lo 0% dei casi.</p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.35.png"><img class="aligncenter wp-image-29642" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.35.png" alt="" width="436" height="342" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.35.png 629w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.35-500x392.png 500w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.35-100x78.png 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.35-539x422.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.35-350x274.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.35-254x199.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.35-125x98.png 125w" sizes="(max-width: 436px) 100vw, 436px" /></a></p> <p>La simulazione, dimostra chiaramente come il Pac sia una soluzione migliore del semplice accantonamento. A fronte di un rischio di mercato limitato, che tende a diventare nullo man mano che il periodo dell’investimento si allunga, con il Pac otterresti un risultato migliore nella stragrande maggioranza dei casi. In media un Pac ti avrebbe portato <strong>un profitto circa 6,000€, ovvero il 50% di quanto saresti riuscito ad accumulare in 10 anni</strong>.</p> <h2>Il Pac più conveniente sul mercato</h2> <p><a href="https://www.moneyfarm.com/it/piano-di-accumulo-capitale/">Il Pac offerto da Moneyfarm</a> è uno strumento estremamente flessibile: <strong>si possono ridurre, incrementare, mettere in pausa o fermare i versamenti in ogni momento, a seconda delle proprie necessità</strong>. Come Moneyfarm, inoltre, garantiamo a tutti la <strong>possibilità di disinvestire in ogni momento</strong>, senza alcuna penale. Il Pac offerto da Moneyfarm, inoltre, aggiunge alla convenienza della nostra gestione patrimoniale il vantaggio di non far pagare le singole transazioni. Queste caratteristiche lo rendono senza dubbio, in termini di costi, <strong>il Pac più conveniente del mercato italiano</strong>.</p> <p>&nbsp;</p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.10.png"><img class="aligncenter size-full wp-image-29643" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.10.png" alt="" width="652" height="254" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.10.png 652w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.10-500x195.png 500w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.10-100x39.png 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.10-539x210.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/11/Screen-Shot-2017-11-07-at-18.39.10-350x136.png 350w, 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Dopo la Bce la settimana scorsa è toccato alla Bank of England compiere un passo avanti verso la normalizzazione monetaria. L’istituto ha optato per un aumento dei tassi di interesse, portando l’indice primario dallo 0,25% allo 0,5%. 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Dopo la Bce la settimana scorsa è toccato alla Bank of England compiere un passo avanti verso la normalizzazione monetaria. L’istituto ha optato per un aumento dei tassi di interesse, portando l’indice primario dallo 0,25% allo 0,5%. Si tratta del primo rialzo in 10 anni, ovvero da quando l’istituto di Lombard Street decise di tagliare il costo del denaro per far fronte alla crisi economica.</p> <p>L’aumento dei tassi era in cantiere da tempo ma era stato rimandato a lungo, l’ultima volta in estate, in seguito al voto sulla Brexit, quando si temeva un reflusso dell’economia.</p> <p>Quando si tratta di politica monetaria, dimostrare di saper mantenere le promesse è estremamente importante. Per queste ragioni le pressioni erano cresciute sulla banca dopo che aveva promesso un rialzo dei tassi durante l’ultima riunione non poteva questa volta esimersi. Se dovessimo guardare i fondamentali, in realtà, ci capisce come la decisione sia stata tutt&#8217;altro che facile. Nonostante l’inflazione si attesti al 3%, ben un punto percentuale sopra il livello obiettivo, i segnali che arrivano dall’economia sono tutt’altro che incoraggianti. La fiducia delle imprese è piuttosto bassa e la crescita va a rilento. A dire il vero, si ricordano pochissime occasioni in cui la banca centrale di un&#8217;economia occidentale abbia deciso di alzare i tassi in un contesto economico in cui sono presenti così tanti segnali di rallentamento. Le critiche non sono certo mancate sia da parte del mondo delle imprese, sia da parte di quello finanziario.</p> <p>I mercati hanno interpretato lo statement come distensivo. Se è vero infatti che un rialzo dei tassi era ormai atteso, la BOE nel suo statement ha precisato che non esiste un programma definito per la normalizzazione dei tassi ma che si dovranno valutare gli effetti sull’economia. Tassi a lungo e sterlina si sono abbassati, questo vuol dire che i mercati avevano sovraprezzato le probabilità di futuri rialzi. E anche evidente che non esiste un piano preciso per continuare nella normalizzazione e d&#8217;altronde non potrebbe essere altrimenti in un contesto economico così confuso con l’incognita Brexit sempre dietro l’angolo. I mercati prevedono tre rialzi entro il 2020, è evidente che non si tratta di un andamento credibile per quanto riguarda un ciclo di rialzo dei tassi.</p> <p>La Banca d’inghilterra d&#8217;altronde non ha interesse a delineare delle tempistiche precise in una fase economica così incerta. Al contrario ci ha tenuto a specificare che ogni futuro aumento sarà “limitato” e “graduale”, indicazione di cui non si trova traccia nei minutes di settembre. Il Governatore Carney ha anche chiarificato che le prossime mosse della Banca d’Inghilterra non potranno fare a meno di tenere in considerazione l’evoluzione della partita Brexit. Si tratta sicuramente di un’affermazione di buon senso, anche se non si può fare a meno di notare che per un banchiere centrale, il cui compito dovrebbe essere quello di comunicare certezze, dover legare le sue politiche future a un processo caratterizzato da confusione non è certo qualcosa di invidiabile.</p> <p>Nel frattempo il gabinetto di Theresa May, è travolto da uno scandalo a luci rosse che ha coinvolto alcuni dei suoi membri più prominenti e ha portato alle dimissioni del sottosegretario alla difesa Fallon, sembra più debole che mai. Il partito conservatore è diventato un vero e proprio vespaio, nel quale giornalmente i membri si accusano e delegittimano a vicenda, spesso inseguendo interessi personali o di fazione. Di certo non si tratta della situazione ideale nel quale trovarsi quando si conta su una maggioranza risicata. Anche sul fronte Brexit, la nuova linea più’ conciliante adottata dalla May (che si è’ declinata in un cambio dei negoziatori che avverrà da qui a poche settimane) sembra essere stata accolta in modo tiepido da Bruxelles, mentre la scadenza di marzo 2019, data nella quale il divorzio tra l’UK e l’Europa diventerà ufficiale si avvicina e l’antipatica sensazione che il Governo abbia deciso di accelerare sulla Brexit senza realmente avere un piano diventa sempre più diffusa.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/riluttante-banca-dinghilterra-alza-tassi/">Una riluttante Banca d&#8217;Inghilterra alza i tassi</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) 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Il modello dominante sembra essere quello degli eccessi e dei consumi vistosi. Non era così in passato, quando una corretta gestione delle proprie finanze era in cima alla lista delle virtù di ogni buona famiglia italiana. Nel 1924, in seguito all’iniziativa dell’economista Maffeo Pantaleoni, proprio in Italia venne istituita la Giornata del Risparmio, ricorrenza che diventò subito internazionale grazie all’adesione di altri 25 paesi.</p> <p>Da allora il 31 ottobre è stata l’occasione per insegnare, soprattutto alle nuove generazioni, a gestire con parsimonia le proprie finanze. Ovviamente all’inizio, come tutte le iniziative dell’epoca, la giornata fu utilizzata dal regime fascista per fare propaganda. <strong>La ricorrenza sopravvisse però alla guerra: il risparmio divenne, nell’epoca della ricostruzione, lo strumento attraverso cui le famiglie potevano guardare al futuro con rinnovata serenità, il simbolo del ritorno del benessere.</strong></p> <p>Questa attitudine a risparmiare, tramandata attraverso le nostre generazioni, ancora oggi ha conseguenze molto evidenti: gli italiani hanno accumulato una ricchezza che li pone in cima alle classifiche mondiali e sono diventati noti proprio per la loro grande propensione al risparmio. Tuttavia, negli ultimi anni, questo tratto culturale è andato via via perdendosi e purtroppo anche la giornata del risparmio è finita nel dimenticatoio. <strong>Il livello di educazione finanziaria degli italiani è sceso drasticamente fino a diventare una vera e propria emergenza, che ci colloca agli ultimi posti delle classifiche internazionali.</strong></p> <h2>Le abitudini di risparmio degli italiani</h2> <p>Non è che gli italiani abbiano smesso di colpo di risparmiare (anche se la crisi economica ha avuto certamente i suoi effetti, specialmente sulle nuove generazioni). Ciò che davvero manca è la capacità di fare le scelte giuste con il proprio patrimonio. Anche quest’anno l’Acri, la fondazione delle fondazioni bancarie e delle casse di risparmio che organizza la ricorrenza sotto l’alto patrocinio della Presidenza della Repubblica, ha commissionato una ricerca che fotografa le abitudini di risparmio degli italiani. I dati raccolti da Ipsos danno un’idea molto precisa dell’attuale rapporto dei nostri connazionali con il risparmio. Da una parte, la propensione a mettere soldi da parte è all’86% (uno quota ragguardevole) e il numero delle persone che hanno risparmiato negli ultimi 12 mesi, seppur leggermente in calo per effetto della ripresa economica, resta alto. S<strong>i risparmia per i figli, per il futuro e per le persone care: 8 persone su 10 in Italia sarebbero in grado di far fronte a una spesa improvvisa di 1.000€, mentre un terzo della popolazione sarebbe pronto a sborsare, in caso di necessità, 10.000€.</strong></p> <p>Ciò che manca non è dunque la capacità di accantonare, <strong>quanto il salto concettuale che porta il risparmiatore a investire.</strong> I soldi si tengono sotto il materasso. Come si spiega? In generale esiste una grande sfiducia verso la tutela del risparmio, probabilmente alimentata dalla crisi economica, che ha screditato la finanzia, e dai recenti casi di cronaca che hanno coinvolto banche e risparmiatori traditi. <strong>Rispetto al 2001 le persone che tengono i soldi sul conto corrente sono salite dal 49% al 67%, mentre gli investitori sono diminuiti dal 47% al 29%.</strong></p> <h2>Come gli italiani stanno distruggendo la loro ricchezza</h2> <p>Le ragioni di questa diffidenza sono sicuramente comprensibili, soprattutto da parte nostra: da anni denunciamo le opacità e le inefficienze del sistema del risparmio gestito in Italia. Provare a difendere il proprio risparmio tenendolo sotto il materasso è tuttavia la scelta sbagliata. In questo modo si condanna il proprio capitale a essere eroso dall’inflazione: <strong>bisogna dirlo molto chiaramente, scegliere di non investire equivale a distruggere materialmente parte della propria ricchezza e della ricchezza della propria famiglia.</strong></p> <p>Si aggiunga a questo che risparmiare oggi è più importante che mai. Purtroppo esiste una chiara pressione sulla previdenza pubblica, una pressione trainata dall’invecchiamento della popolazione. Il mondo cambia, e non ci si può basare sui modelli sociali di 40 anni fa per affrontare i prossimi 40 anni. Nel futuro recente, diventerà ancora più evidente come l’accesso ai servizi finanziari sia una necessità inevitabile, ne va della capacità di avere una pensione. <strong>Fortunatamente gli italiani &#8211; rivela ancora il sondaggio &#8211; sembrano consapevoli di questa tendenza.</strong></p> <p>Quindi? Per fortuna esiste una terza via: scegliere la consulenza indipendente. Oggi è possibile affidare i propri risparmi a un professionista che non ti vende prodotti ma prova a consigliarti ciò che è meglio per le tue finanze, senza dover pagare commissioni eccessive. Si tratta della scelta migliore che puoi fare per garantire un futuro più solido a te e ai tuoi cari.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/la-giornata-del-risparmio-gli-italiani-stanno-distruggendo-la-propria-ricchezza/">La Giornata del Risparmio, come gli italiani stanno distruggendo la propria ricchezza</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { 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Che si tratti di bigiotteria, pellicce, coltelli o quadri, di solito ci si trova sempre davanti a un’occasione unica e irripetibile. A un certo punto, durante le fasi più concitate della declamazione delle qualità del prodotto, il copione prevede che l’imbonitore perda la testa e, rivolgendosi con lo sguardo spiritato a qualcuno dietro le quinte, decida di rilanciare con un ulteriore sconto, stracciando completamente il prezzo: i telefoni cominciano a scoppiare.</p> <p>Questa tecnica no<strong>n fa altro che fare leva su uno dei bias cognitivi più diffusi, oggetto di studio della finanza comportamentale, l’anchoring effect.</strong> Si tratta della tendenza a essere fortemente condizionati dalla prima informazione che ci entra in testa quando dobbiamo prendere delle decisioni. Immagina, per esempio, quando devi acquistare qualcosa e scopri che il prezzo è più basso di ciò che pensavi. Psicologicamente sei naturalmente portato a vivere l&#8217;esperienza del pagamento in modo più leggero, come se il solo fatto di aver risparmiato qualcosa rispetto alla tua idea iniziale rendesse l&#8217;esborso più sopportabile.</p> <h2>Draghi, il tapering e l&#8217;effetto sui mercati finanziari</h2> <p>La notizia finanziaria della settimana è sicuramente l&#8217;annuncio, da parte di Draghi delle modalità e tempistiche del taperig, <strong>ovvero il graduale smantellamento dei programmi straordinari di acquisto titoli messi in campo dalla Banca Centrale Europea per sostenere l&#8217;economia.</strong> A Draghi è riuscita una gigantesca operazione di framing, attraverso una strategia di comunicazione politica (la politica monetaria è comunicazione) da manuale che ha avuto il risultato di trasformare in un successo uno snodo potenzialmente rischioso,</p> <p>Partiamo dai fatti:<strong> Draghi ha annunciato che estenderà l’acquisto di obbligazioni fino al prossimo settembre, dimezzando però la potenza di fuoco da 60 a 30 miliardi di Euro al mese.</strong> Inoltre ha affermato che i rendimenti (stimati intorno ai 15 miliardi al mese) provenienti dagli investimenti in essere verranno anch’essi reinvestiti. In realtà la posizione di Draghi non è stata diversa dalle aspettative, ciò nonostante la reazione dei mercati ha colto di sorpresa. I listini di tutto il mondo, specialmente quelli europei, hanno festeggiato. L’<strong>Euro ha perso in due sedute oltre un punto e mezzo percentuale contro il Dollaro, tornando sotto la soglia dell’1,16.</strong> Come si spiega la festa dei mercati? Dopotutto ciò che Draghi ha annunciato è il percorso con cui andrà gradualmente a smobilitare il sostegno straordinario all’economia.</p> <p>Parte della spiegazione viene dalla strategia comunicativa che Draghi ha adottato. Quest’estate, quando l’Euro correva sul Dollaro e quando tutti gli occhi del mondo erano puntati su di lui, durante la conferenza di Sintra, Draghi aveva messo in allerta i mercati. Il governatore aveva deciso allora di focalizzare l’attenzione di tutti sui dati positivi che arrivavano dall’economia. In realtà, come sottolineammo allora, leggendo tra le righe del suo discorso, emergevano tutti i dubbi riguardo a un eventuale rialzo dei tassi e si lasciava trasparire molto chiaramente il senso del dibattito interno al comitato direttivo. In seguito Draghi aveva provato a stemperare la tensione, prendendosi una “pausa di riflessione” e rimandando ogni decisione alla fine dell’autunno.</p> <p>In questo modo Draghi ha preso il controllo del dibattito, rendendone partecipi gli operatori, ed è riuscito ad allinearsi alle loro aspettative (ottenendo anche il risultato di riallineare il cambio).<strong> Ha prospettato il peggio, per poi prendere una decisione di buon senso, trasformando una mossa restrittiva in un messaggio da colomba quando si è trattato di annunciare le proprie decisioni. Si è trattata di un’operazione da manuale che ha trasformato la prima fase di questo tapering in un successo</strong>. Dopotutto riuscire ad allinearsi con le aspettative degli operatori nel tempo è ciò a cui deve aspirare una politica monetaria efficace.</p> <p>La reazione dei mercati ci ricorda inoltre come i riposizionamenti tra le valute, seppur possano creare volatilità di breve periodo nel portafoglio, hanno la tendenza a riequilibrare le valutazioni nel medio lungo periodo.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/il-giorno-di-draghi/">Il giorno di Draghi</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) 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Il premio è stato conferito basandosi sull'opinione di oltre 130.000 consumatori.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/moneyfarm-culture/ancora-volta-risparmiatori-ci-eleggono-miglior-consulente-indipendente/">Ancora una volta i risparmiatori ci eleggono come miglior consulente indipendente</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/dc/elements/1.1/"]=> array(1) { ["creator"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9) "Moneyfarm" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"]=> array(1) { ["encoded"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(4237) "<img width="350" height="231" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Emma-FB-stuff-01-350x231.png" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="" style="display: block; margin-bottom: 5px; clear:both;max-width: 100%;" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Emma-FB-stuff-01-350x231.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Emma-FB-stuff-01-539x356.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Emma-FB-stuff-01-254x168.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Emma-FB-stuff-01-125x83.png 125w" sizes="(max-width: 350px) 100vw, 350px" /><p>Ancora una volta i risparmiatori ci hanno premiato. Per il terzo anno consecutivo avete scelto di premiarci con il sigillo d’oro, speciale riconoscimento conferito dall’Istituto Tedesco Qualità e Finanza dopo aver consultato i consumatori. <strong>Siamo risultati il Miglior Consulente Finanziario Indipendente in Italia per il livello di soddisfazione dei clienti.</strong></p> <p>I Sigilli d’Oro dell’Istituto Tedesco Qualità e Finanza<strong> rappresentano una delle certificazioni più prestigiose per le aziende, perché i punteggi vengono assegnati attraverso un rigoroso processo di rilevazione della soddisfazione dei consumatori.</strong> Le aziende comprese quest&#8217;anno nella categoria dei Consulenti Finanziari Indipendenti ammontano a 11, ma solo 4 hanno raggiunto un punteggio tale da essere insignite della medaglia d’oro del servizio (cioè superiore alla media del mercato). Moneyfarm si piazza al primo posto con un punteggio pari a 63,2%, a fronte di un punteggio medio di settore pari a 46,3%.</p> <h2>La scelta dei consumatori italiani</h2> <p>L’Istituto Tedesco Qualità e Finanza, leader europeo delle indagini e dei sigilli di qualità, analizza ogni anno centinaia di prodotti e servizi in differenti settori economici e ascolta il parere dei consumatori per offrire loro uno strumento per riconoscere le aziende che rispondano al meglio alle loro esigenze. <strong>L’indagine ha interessato 675 aziende italiane da 89 settori dell’economia, con oltre 133.000 interviste su un campione rappresentativo della popolazione italiana</strong>.</p> <h2>Un riconoscimento speciale</h2> <p>“Essere riusciti a migliorare ulteriormente il buon risultato del 2016, già in crescita del 13% rispetto all’anno precedente, è motivo ulteriore di orgoglio e premia il nostro sforzo teso a migliorare in continuazione la nostra offerta – ha commentato Paolo Galvani, Presidente e Co-Founder di Moneyfarm &#8211; <strong>Questo premio è speciale perché assegnato direttamente dai consumatori.</strong> Raggiungere il primato per il terzo anno consecutivo conferma che la Gestione Patrimoniale Moneyfarm sta diventando sempre più un servizio indispensabile e apprezzato tra le famiglie italiane. <strong>A cinque anni dal lancio, la nostra consulenza è saldamente in cima alle preferenze dei consumatori davanti a tanti altri marchi storici del risparmio gestito in Italia.</strong> La prova che investire in innovazione paga”.</p> <p>Nel corso degli ultimi 12 mesi abbiamo investito molto nel miglioramento della nostra piattaforma digitale. Abbiamo lanciato due applicazioni (per <a href="https://play.google.com/store/apps/details?id=com.moneyfarm.moneyfarm&amp;hl=it">Android</a> e per <a href="https://itunes.apple.com/gb/app/moneyfarm-investing/id1077847035?mt=8">Ios</a>), triplicato la dimensione della sua squadra di consulenza, lanciato la<a href="https://www.moneyfarm.com/it/gestione-patrimoniale/"> Gestione Patrimoniale</a> e investito in nuove tecnologie (come <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/moneyfarm-culture/acquisito-ernest-lintelligenza-artificiale-al-servizio-della-consulenza/">l’intelligenza artificiale del chat-bot Ernest</a>). Il fatto che sempre più persone apprezzino il nostro lavoro è uno stimolo a fare sempre meglio.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/moneyfarm-culture/ancora-volta-risparmiatori-ci-eleggono-miglior-consulente-indipendente/">Ancora una volta i risparmiatori ci eleggono come miglior consulente indipendente</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> 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Il gran finale della legislatura non poteva che riservare l’ennesimo dibattito sulla legge elettorale, che è passata ormai da esserne uno degli obiettivi a diventarne la nota tragicomica: si è perso il conto delle proposte, dei comitati di saggi e costituzionalisti, degli errori politici, dei dibattiti e delle formule.<strong> Materia per esperti è anche l’attuale legge elettorale, anzi le due leggi elettorali tuttora vigenti, frutto dei pesanti interventi della Consulta.</strong></p> <p>Così alla Camera è in vigore una legge elettorale, l’Italicum, giudicata parzialmente incostituzionale dai giudici senza essere stata neanche votata in un’elezione. Mentre al Senato abbiamo una legge elettorale, il Porcellum, giudicata incostituzionale dopo essere stata utilizzata in ben due volte per eleggere il Parlamento.</p> <p>In questa situazione, che evidentemente necessita di un intervento legislativo per garantire coerenza al sistema, poco aiuta l’iniziativa della maggioranza con Forza Italia e la Lega di cambiare le carte in tavola, visto che alle elezioni mancano solamente tre mesi e un cambio delle regole con così poco preavviso non ha sicuramente precedenti.</p> <p>Senza voler entrare nel merito della riforma, c’è da dire che difficilmente essa garantirà da sola la governabilità, anche se favorisse la formazione di coalizioni. <strong>Dopotutto il sistema elettorale italiano è ormai tripartito, e questo giocoforza condizionerà le relazioni tra i partiti che da qui in avanti si troveranno obbligatoriamente a formare delle coalizioni, come avviene in Germania (dove il processo che porta dalle elezioni alla formazioni dei governi viene vissuto in modo meno drammatico che in Italia).</strong> D’altronde, se qualcosa gli ultimi vent’anni hanno insegnato è che tutti i tentativi di realizzare il teorema “la notte delle elezioni si conoscerà il vincitore” sono falliti, spesso causando enormi fratture istituzionali, bocciati ora dalla Consulta, ora dal popolo sovrano coi referendum, ora dalla frammentazione del sistema politico, ora dall’insufficiente acume politico dei proponenti.</p> <h2>L’ottimismo sull’azionario</h2> <p>La stagione elettorale in Europa, che si era presa una pausa nel corso degli ultimi mesi, è destinata a ricominciare presto. Ma c’è davvero da preoccuparsi? Visti tutti gli avvenimenti che hanno caratterizzato la politica europea e globale, un po’ di ingovernabilità non sarà certo in grado di far piombare i mercati nel panico. Così cerchiamo di guardare al nuovo anno con un atteggiamento positivo come normalmente si fa in finanza.<strong> La tabella qui sotto mostra la variazione delle aspettative legate ai risultati delle aziende che fanno parte dell’Msci World.</strong> Come si può vedere, all’inizio di ogni anno gli operatori si lasciano travolgere dall’ottimismo per poi rimanere regolarmente delusi. Quest’anno, invece, le buone sensazioni di gennaio non hanno fatto che migliorare man mano che i dati macroeconomici venivano pubblicati. L’upgrade degli utili attesi è un fenomeno che ha caratterizzato tutte le aree geografiche, compresi i mercati emergenti.</p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/sg2017101943961.gif"><img class="aligncenter size-full wp-image-29609" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/sg2017101943961.gif" alt="" width="736" height="529" /></a></p> <p><strong>All’inizio del 2018, per vedere se le aspettative sono solide, gli occhi saranno tutti puntati sulla crescita globale, i salari e sulla riforma Usa (che sarebbe in grado di assorbire parte delle valutazioni a stelle e strisce che restano comunque elevate).</strong> Preoccupa quindi meno l’instabilità politica, come se gli ultimi tre anni avessero allargato il campo del possibile, spostando più in là anche il confine del tollerabile. Attenzione però: la posizione del mercato azionario e obbligazionario ci fa pensare che nel futuro prossimo le prospettive di rendimento difficilmente rimarranno all’altezza degli ultimi anni. Tenere sotto controllo i prezzi di acquisto dei titoli è quindi d’obbligo in questa fase.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/finanza-personale/tutto-sembra-possibile/">Tutto sembra possibile</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(75) "http://blog.moneyfarm.com/it/finanza-personale/tutto-sembra-possibile/feed/" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/"]=> array(1) { ["comments"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(1) "0" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } } } [24]=> array(7) { ["data"]=> string(42) " " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } ["child"]=> array(5) { [""]=> array(7) { ["title"]=> array(1) { [0]=> array(5) { ["data"]=> string(48) "Come gestire il rischio valutario? 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Ora che gli ultimi avvenimenti sembrano aver invertito la tendenza, abbiamo deciso di preparare una serie di articoli per spiegare la nostra visione sulle valute.</span></em></p> <p><strong>Raggiungere una corretta esposizione valutaria all’interno di un portafoglio è una delle sfide dell’asset allocation.</strong> Quando si investe in un portafoglio di investimento diversificato globalmente, si pone infatti il problema di decidere come affrontare il rischio valutario.</p> <p>Nella maggior parte dei casi gli strumenti esteri, come per esempio delle azioni dei paesi emergenti o dei titoli di Stato americani, sono denominati in una valuta diversa da quella domestica (che nel nostro caso è ovviamente l’Euro).</p> <p><strong>Un investitore che non abbia già in cassa riserve di valuta straniera con cui acquistare i propri strumenti esteri, si trova principalmente di fronte a due scelte:</strong></p> <ul> <li><strong>La prima opzione è quella di acquistare i titoli stranieri con propria valuta locale.</strong> Questo ovviamente implica un cambio di valuta al momento dell&#8217;acquisto, perché i titoli che si vanno a comprare restano denominati in valuta estera. Quando si investe, dunque, è come se si cambiasse il proprio denaro nella valuta straniera, così da poterli acquistare. <strong>L&#8217;investimento resterà però denominato nella valuta locale dell’investitore: questo vuol dire che un cambio del tasso di cambio tra le due valute avrà un effetto diretto sul valore del proprio investimento.</strong></li> <li><strong>Acquistare strumenti esteri che incorporano una protezione <em>(hedging)</em> dai mutamenti del tasso di cambio.</strong> La valuta in cui si effettua l’investimento è sempre quella locale dell&#8217;investitore, ma in questo caso gli strumenti esteri incorporano una protezione dai mutamenti del tasso di cambio. <strong>Questo vuol dire che l’andamento di questi strumenti replica quello che otterrebbe un investitore che investe comprando gli strumenti nella valuta in cui sono denominati. </strong></li> </ul> <p><strong>Ovviamente le variazioni del tasso di cambio, andando a influire direttamente sulla performance, possono costituire un rischio e un’opportunità.</strong> In questo articolo proveremo a illustrare la nostra visione sul tasso di cambio. Ci concentreremo principalmente sul cambio Euro-Dollaro, che poi è quello che interessa di più la maggior parte degli investitori, essendo l’Euro la valuta domestica e il dollaro la valuta principale dei mercati finanziari internazionali.</p> <h2>Che cos’è il rischio valutario? E perché può essere un’opportunità?</h2> <p><strong>Quali sono gli effetti di mutamenti del tasso di cambio sulle valute?</strong> In altre parole, in cosa consiste il rischio valutario? Immagina un investitore residente in Italia, che acquista quindi i propri strumenti utilizzando l’Euro. <strong>Acquistare dei titoli statunitensi creerebbe un’esposizione considerevole rispetto al Dollaro per via del grande peso che la divisa statunitense ha sui mercati globali. Ciò vuol dire che se il dollaro perde di valore nei confronti dell’Euro gli investimenti in dollari perderanno di valore con esso, e viceversa, se il Dollaro si rafforza si avrà un effetto positivo sulla valutazione degli strumenti in dollari.</strong> Evidentemente il rischio valutario (come ogni rischio) è un’arma a doppio taglio: esso può condizionare negativamente la performance ma può anche portare rendimento extra, a seconda della direzione in cui andrà il tasso di cambio. La sfida per l’investitore è dunque quella di trovare l&#8217;esposizione valutaria migliore per ottimizzare il rapporto rischio/rendimento del proprio investimento.</p> <h2>Trovare la corretta esposizione valutaria</h2> <p>Data la natura ambivalente del rischio valutario, la soluzione più semplice, per chi scegliesse la diversificazione globale come strada per generare profitti, è quella della proporzionalità. Ciò vuol dire considerare il peso della capitalizzazione di mercato delle varie aree geografiche &#8211; con relative valute &#8211; rispetto ai mercati finanziari globali e optare per una distribuzione proporzionale 1 a 1. Così, se l’azionario denominato in dollari rappresentasse il 50% dell’azionario globale, il nostro portafoglio di azioni sarebbe per metà denominato in dollari.</p> <p>Ovviamente la questione non è così semplice, <strong>compito dell’asset allocation è quello di porre dei correttivi all’esposizione proporzionale, per evitare che i rendimenti dei portafogli siano penalizzati, oppure che l’investimento faccia registrare troppa volatilità rispetto al livello desiderato dall’investitore.</strong></p> <p><strong>Ci sono molti modi per limitare il rischio valutario.</strong> Si può scegliere di diminuire la propria esposizione in strumenti esteri. Esistono poi soluzioni di investimento che incorporano delle protezioni dai movimenti del tasso di cambio, anche per quanto riguarda gli Etf. Queste soluzioni comportano dei costi extra per l&#8217;investitore, argomento che tratteremo in un prossimo articolo. <strong>Ciò che è importante capire è che per operare una di queste scelte è necessario avere un buon motivo per credere che essa ci porterà dei vantaggi.</strong> Bisogna poi ricordarsi che il fattore valutario non è l’unico fattore da tenere in considerazione, bisogna pesare l’importanza di tutti i vari fattori quando si operano delle scelte di asset allocation. <strong>Per esempio, sacrificheresti l&#8217;esposizione geografica per limitare l’esposizione valutaria?</strong> Quando si decide di avere un approccio più tattico e cercare di aumentare i profitti facendo market timing sulle valute nell’ambito di una strategia multi-asset, bisogna saper motivare la decisione di fare tattica sulle valute e non su altri fattori.</p> <p>Una delle principali ragioni per cui è sensato discostarsi, in una qualche misura, dalla distribuzione proporzionale è il controllo della volatilità. <strong>Per contenerla, è normale concentrarsi un po’ di più sulla valuta domestica, specialmente per i profili di rischio più basso.</strong></p> <h2>Rischio valutario: rischio o opportunità?</h2> <p>Quindi, una volta individuata l’esposizione ottimale, come reagire ai mutamenti del tasso di cambio? Provare a inseguirli, cercando di anticipare i mercati o optare per un atteggiamento di neutralità? Ovviamente le risposte che si possono dare a questa domanda sono molteplici.<strong> A nostro avviso, bisogna tenere in considerazione che, nel lungo termine, l’effetto del tasso di cambio tra le valute dei paesi sviluppati tende a bilanciarsi o comunque a essere piuttosto limitato, come si può apprezzare dal grafico.</strong> Come si può vedere i rendimenti dell’azionario globale espressi in Dollari o in Euro (valuta domestica) tendono a coincidere.</p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/chart.jpg"><img class="aligncenter wp-image-29601" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/chart.jpg" alt="" width="771" height="344" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/chart.jpg 684w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/chart-500x223.jpg 500w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/chart-100x45.jpg 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/chart-539x240.jpg 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/chart-350x156.jpg 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/chart-254x113.jpg 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/chart-125x56.jpg 125w" sizes="(max-width: 771px) 100vw, 771px" /></a></p> <p>L’esposizione valutaria è quindi un problema di natura ambivalente o intermittente: <strong>può penalizzare l’investire, come può premiarlo. A seconda del momento di mercato, ridurre la quota di moneta straniera nel nostro portafoglio potrebbe considerarsi come una riduzione del rischio valutario o come una distorsione (un <em>home bias</em>) nei confronti della valuta domestica.</strong></p> <p>Visto la tendenza del tasso di cambio a compensarsi nel lungo termine, riteniamo in questo momento che la diversificazione valutaria con gli opportuni correttivi per limitare la volatilità, resta – insieme alla diversificazione geografica – un’opzione efficiente per l’investitore.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/economia-mercati/gestire-rischio-valutario/">Come gestire il rischio valutario? (Prima Parte)</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(77) "http://blog.moneyfarm.com/it/economia-mercati/gestire-rischio-valutario/feed/" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/"]=> array(1) { ["comments"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(1) "0" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } } } [25]=> array(7) { ["data"]=> string(51) " " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } ["child"]=> array(5) { [""]=> array(7) { ["title"]=> array(1) { [0]=> array(5) { ["data"]=> string(29) "Cosa sono le banche centrali?" 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Il ruolo delle banche centrali varia a seconda dei paesi ed è stabilito dalla legge. In generale lo scopo principale delle Banche Centrali è quello di regolare la politica monetaria, provando a raggiungere degli obiettivi prefissati dalla legge. Per politica monetaria si intende, volendo semplificare, il controllo della quantità di [&#8230;]</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/banche-centrali-cosa-sono/">Cosa sono le banche centrali?</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/dc/elements/1.1/"]=> array(1) { ["creator"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9) "Moneyfarm" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"]=> array(1) { ["encoded"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9567) "<img width="350" height="231" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/iStock-104900116-350x231.jpg" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="" style="display: block; margin-bottom: 5px; clear:both;max-width: 100%;" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/iStock-104900116-350x231.jpg 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/iStock-104900116-100x67.jpg 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/iStock-104900116-539x356.jpg 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/iStock-104900116-254x169.jpg 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/iStock-104900116-125x83.jpg 125w" sizes="(max-width: 350px) 100vw, 350px" /><h2>Cosa fanno le banche centrali?</h2> <p>Il ruolo delle banche centrali varia a seconda dei paesi ed è stabilito dalla legge. In generale <strong>lo scopo principale delle Banche Centrali è quello di regolare la politica monetaria, provando a raggiungere degli obiettivi prefissati dalla legge.</strong> Per politica monetaria si intende, volendo semplificare, il controllo della quantità di moneta a disposizione nell’economia <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/cose-la-liquidita/">(scopri che cos&#8217;è la liquidità)</a>. A questo compito se possono aggiungere altri, ma non meno importanti, come quello di vigilanza del settore bancario.</p> <p>Per esempio, i compiti della<strong> Banca Centrale Europea</strong> sono stabiliti dai trattati dell’Unione e includono:</p> <p>&#8211; La definizione e attuazione della politica monetaria per l&#8217;Eurozona, perseguendo un’inflazione vicina al 2%<br /> &#8211; Svolgere le operazioni sui cambi tra l’Euro e altre valute.<br /> &#8211; Detenere e gestire le riserve ufficiali dei paesi dell&#8217;area dell&#8217;Euro.<br /> &#8211; Promuovere il regolare funzionamento dei sistemi di pagamento.</p> <h2>Le banche centrali e l’inflazione</h2> <p>Il compito principale della <strong>maggior parte delle banche centrali è quello di tenere sotto controllo l’inflazione.</strong> L’inflazione è un concetto economico di base anche se è spesso ignorato dai risparmiatori e dagli investitori. L’inflazione misura il livello di crescita dei prezzi per beni e servizi attraverso il monitoraggio costante del prezzo di un campione (‘paniere’) di beni di consumo.</p> <p>L&#8217;inflazione ci dà un’indicazione su quanto il livello dei prezzi cambi nel tempo. In un’economia in salute e in crescita, i consumatori e le imprese tendono a spendere di più, e la grande domanda di beni e servizi contribuisce alla crescita dei prezzi. Se la domanda invece si indebolisce il livello dei prezzi si abbassa con essa. Il livello di inflazione prima diminuisce gradualmente (disinflazione) e poi comincia a decrescere (deflazione).</p> <p><strong>Un livello di inflazione stabile e non eccessivamente elevato, aiuta la pianificazione economica e finanziaria, permettendo a tutti, privati e cittadini e imprese,</strong> di vivere una vita economicamente più sicura e prospera.</p> <p>Ma attenzione. L’inflazione riduce il potere di acquisto del tuo risparmio nel tempo. Quindi vuol dire che se non otterrai dei rendimenti in grado di superare l’inflazione, condannerai il tuo capitale a perdere di valore in futuro <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/finanza-personale/che-cose-linflazione/">(scopri perché)</a>.</p> <h2>Come funziona la politica monetaria?</h2> <p>Le banche centrali hanno dunque il compito di tenere il livello dei prezzi vicino agli obiettivi stabiliti dal governo, per garantire la stabilità dell&#8217;economia. Ciò è molto importante per creare quel clima di fiducia che permette agli imprenditori di investire o assumere personale e alle persone di programmare il proprio futuro in termini economici e finanziari.</p> <p>Se i prezzi crescessero troppo, come accadeva per esempio negli anni &#8217;70, le condizioni materiali delle persone si ridurrebbero, perché i salari farebbero fatica a tenere il passo e ciò getterebbe l’economia nel caos. Al contrario quando i prezzi diminuiscono l’economia entra in una sorta di stato di paralisi: tutti rimandano gli investimenti perché sono convinti che potranno trovare una migliore occasione nel futuro. Questa situazione determina un circolo vizioso che finisce per provocare una decrescita del Pil.</p> <p>Se<strong> i prezzi salgono troppo velocemente, dunque, le banche centrali provano a porre rimedio alla situazione diminuendo l’offerta di moneta, con l&#8217;obiettivo di limitare la domanda di beni e servizi. Se invece i prezzi si stanno avviando in una spirale di deflazione, le banche Banca Centrale favorisce l’ingresso di nuova moneta nell’economia così da stimolare la ripresa.</strong></p> <h2>I tassi principali</h2> <p>La leva principale attraverso cui le banche centrali controllano la quantità di moneta in circolo nell’economia sono i tassi di interesse. I tassi controllati direttamente dalle banche centrali sono detti tassi di interesse primari. Essi determinano il costo del denaro per l’intero sistema bancario, finendo per influenzare anche i tassi offerti dalle filiali ai clienti per conti correnti e mutui. <strong>Quando i tassi sono alti, si possono trovare sul mercato rendimenti interessanti per i propri risparmi riducendo il rischio</strong> (ovviamente l’inflazione che si presume più alta rende i rendimenti reali inferiori). <strong>Per questo la quantità di moneta in circolazione si riduce e le persone sono più restie a spendere.</strong> Al contrario, quando i tassi sono in calo, i prestiti economici a disposizione e le rendite degli strumenti poco invitanti, le spese e gli investimenti sono incoraggiati.</p> <p>La variazione del livello dei tassi di interesse ha moltissime implicazioni anche per l’andamento dei mercati finanziari <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/tassi-interesse-cosa-sono/">(scopri di più su questo argomento)</a>.</p> <h2>Cos’è il quantitative easing?</h2> <p>Le Banche Centrali, in situazioni eccezionali, possono adire a “strumenti non convenzionali” per controllare la politica monetaria. Se abbassare i tassi di interessi non basta più per far riprendere l’inflazione, allora forse è meglio iniettare denaro direttamente nell’economia.<strong> La Banca Centrale Europea, per esempio, ha deciso a partire dal 2015 di stampare nuova moneta e acquistare obbligazioni private o pubbliche. Questa forma di politica è stata introdotta solamente dopo la crisi finanziaria del 2008 e ancora non è certo quale possa essere la reazione quando i rubinetti verranno chiusi.</strong></p> <h2><strong>L’indipendenza delle Banche Centrali</strong></h2> <p>Il rapporto tra le banche centrali e i governi è molto complesso. Da una parte la banche centrali sono organi politici, che prendono delle decisioni fondamentali e che quindi, in un sistema democratico, devono avere una qualche sorta di responsabilità democratica nei confronti dei cittadini. <strong>Dall’altro lato esiste un conflitto di interessi tra le banche centrali e i governi.</strong> Se la Banca Centrale è controllata direttamente da questi ultimi, ci sarebbe un incentivo a utilizzare la politica monetaria a fini elettorali. I governi potrebbero imporre ai banchieri di stampare nuova moneta, magari creando debito finanziato dalle Banche Centrali, facendo delle scelte che magari avrebbero benefici solo nell&#8217;immediato. Per questo la maggior parte degli stati, hanno si sono dotati di banche centrali indipendenti.</p> <p>Ciò vuol dire che le figure di vertice di queste istituzioni sono elette dai governo, seguendo parametri oggettivi di competenza professionale. i banchieri restano in carica per un numero definito di anni ma sono totalmente indipendenti nelle loro decisioni. In questo modo, tutte le persone che operano nell’economia, riescono a essere fiduciosi sul fatto che le Banche Centrali opereranno davvero esclusivamente per perseguire gli obiettivi sta<strong>biliti dalla legge e quindi, ogni qual volta i banchieri centrali aggiornano i mercati con le loro decisioni, potranno legittimamente affidarvisi.</strong> L’indipendenza aiuta le persone a confidare negli annunci dei banchieri e a pianificare di conseguenza. Ti fideresti, altrimenti, di una banca centrale che promettesse di alzare i tassi, aumentando il costo del denaro, durante un anno elettorale?</p> <h2>Politica monetaria e Banche Centrali, cosa fare per i risparmi?</h2> <p>Le decisioni delle Banche Centrali sono sempre seguite con molta attenzione da coloro che operano sui mercati finanziari.<strong> Il livello dei tassi e la politica monetaria sono tra gli indicatori chiave dell’economia</strong>, tanto che ogni volta che ci sono delle virate in queste ultime bisogna rivedere la propria strategia per quanto riguarda tutte le asset class. A Moneyfarm offriamo un servizio di <a href="https://www.moneyfarm.com/it/gestione-patrimoniale/">gestione patrimoniale</a>. Questo vuol dire che la nostra squadra di gestione monitora per i mercati per conto degli investitori ed esegue delle modifiche periodiche all’asset allocation per aggiornarla alla situazione di mercato. Questo permette ai nostri portafogli di essere sempre aggiornati e in linea con le decisioni delle banche centrali.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/banche-centrali-cosa-sono/">Cosa sono le banche centrali?</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(70) "http://blog.moneyfarm.com/it/investire/banche-centrali-cosa-sono/feed/" 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Ma le regole del sistema economico sembrano cambiate con la crisi.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/il-bivio-fiscale/">Il bivio fiscale</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/dc/elements/1.1/"]=> array(1) { ["creator"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9) "Moneyfarm" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"]=> array(1) { ["encoded"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(6870) "<img width="350" height="231" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2016/12/LucaDixit_template-1-350x231.png" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="LucaDixit_template" style="display: block; margin-bottom: 5px; clear:both;max-width: 100%;" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2016/12/LucaDixit_template-1-350x231.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2016/12/LucaDixit_template-1-539x356.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2016/12/LucaDixit_template-1-254x168.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2016/12/LucaDixit_template-1-125x83.png 125w" sizes="(max-width: 350px) 100vw, 350px" /><p>A nessuno piace pagare le tasse, questo è poco ma sicuro. Dopo anni in cui è rimasta nell’ombra della politica monetaria, la politica fiscale tornerà a essere protagonista. Negli Stati Uniti Trump proverà a mettere in atto la sua ambiziosa riforma e in Europa l’armonizzazione fiscale sarà l’argomento caldo sul tavolo dei leader che tra dicembre e gennaio inizieranno a negoziare il futuro dell’Unione.</p> <p>I mercati finanziari, ovviamente, seguiranno con molta attenzione l’evolversi del dibattito: poche altre cose sono in grado di infiammare gli operatori borsistici come la prospettiva di sconti fiscali. Il meccanismo fondamentale è piuttosto semplice: meno tasse comportano più utili per le aziende e ciò migliora le aspettative di medio termine sull’azionario. Semplice no? Fino a un certo punto.</p> <h2>Il dilemma fiscale</h2> <p>In questa fase, la crescita sostenuta lascia spazio per allentare le maglie dell&#8217;austerità o per continuare a controllare i conti con meno fiato sul collo (a seconda che si tratti di uno stato con debito pubblico alto o basso). Il problema è che la grande recessione ha lasciato dei segni indelebili sulle economie occidentali. In generale gli stipendi della classe media sono rimasti al palo e la maggior parte delle persone ha la sensazione di essere più povera rispetto a 10 anni fa. Questo si spiega con il fatto che il ritorno alla crescita e il miglioramente dell’economia si è accompagnato a una concentrazione della ricchezza, che si esprime con livelli di ineguaglianza economica in crescita un po’ ovunque. Inoltre i salari sono rimasti fermi, tanto che in molti si chiedono se la curva di Phillips (che descrive la relazione tra occupazione e inflazione attraverso i salari) sia ancora un modello valido. Ovviamente il dibattito se questa situazione sia solo uno strascico della crisi straordinaria appena conclusasi oppure sia l’effetto di dinamiche che hanno cambiato in modo strutturale l’economia, è ancora aperto.</p> <p>Di certo, nell’attuale congiuntura, la tentazione di usare la leva fiscale per migliorare le condizioni delle persone è molto forte. Esistono però due vie per farlo: la prima è quella di promuovere politiche espansive, abbassando le tasse (magari in debito). Questa è la via che vuole perseguire Trump e che in Italia propone per esempio Salvini (anche se c’è da dire che, in termini di coperture, i programmi fiscali della Lega sono vaghi al pari di quelli degli altri partiti). La seconda via è usare la leva fiscale come mezzo redistributivo, ovvero modellare il carico fiscale in maniera progressiva, trasferendo risorse dalla parte più ricca della popolazione ad altri segmenti che si valuta opportuno tutelare. Questa proposta trova allineato uno strano fronte che va dalla sinistra di Jeremy Corbyn e Bernie Sanders fino al Fondo Monetario Internazionale, che ha recentemente pubblicato una ricerca che suggerisce che non solo un aumento delle tasse a fini redistributivi (con investimenti, per esempio, in sanità e istruzione) non sarebbe dannoso per l’economia, ma sarebbe addirittura la chiave per uno sviluppo sostenibile del modello.</p> <p>Di certo una cosa è la teoria, un’altra la pratica: entrambe le vie hanno dei limiti importanti. Per quanto riguarda la prima, non è chiara la relazione tra riduzione delle tasse e crescita economica (quella teorizzata dall’economista Laffer). Nel secondo caso, mettere in atto un aumento selettivo delle tasse senza avere effetti depressivi sull’economia è estremamente complesso, soprattutto se il processo decisionale è molto politico. Non esiste oltretutto una garanzia che la redistribuzione dei proventi sia fatta in modo veramente equo e non in base a logiche elettorali.</p> <p>Il manuale del bravo economista politico, a ogni modo, sconsiglierebbe di fare politiche fiscali pro-cicliche &#8211; ovvero abbassare le tasse in un momento di crescita economica. Dobbiamo però constatare che la tentazione non è mai stata così forte: è un dato di fatto che gran parte della popolazione non goda dei benefici della ripresa economica, che il motivo sia l’onda lunga della crisi, la variabile diseguaglianza, lo sviluppo tecnologico che distrugge i modelli tradizionali o la globalizzazione.</p> <h2>La prospettiva dell&#8217;investitore</h2> <p>Per questo motivo ci troviamo in un certo senso in un territorio inesplorato. I governi hanno la difficile responsabilità di capire come utilizzare la leva fiscale in modo più efficiente che in passato, per tenere insieme il duplice obiettivo di responsabilità fiscale e redistribuzione. Tutto questo avviene in un contesto dove diventa sempre più difficile raccogliere tasse per gli stati. Le grandi multinazionali sono sempre più volatili quando si tratta di pagare le tasse; basti pensare che per raccogliere le imposte dai giganti del web bisogna agire con legislazione europea perché la soluzione a livello nazionale è ormai inadeguate. I paradisi fiscali fanno segnare il tutto esaurito. Dall’altra parte la solidarietà fiscale è un argomento sempre più fuori moda, come dimostra, tra le altre, la vicenda catalana.</p> <p>In questo inedito contesto economico e sociale, per l’investitore la valutazione di breve termine non cambia. I mercati apprezzano i saldi fiscali e se Trump riuscirà a mettere in atto, come sembra possibile e come sembra determinato a fare, una riforma fiscale significativa, potremmo assistere a un rally del dollaro sospinto dalle appetitive di crescita che andranno a migliorare. La riforma avrebbe anche l’effetto di riassorbire parzialmente la valutazione dell’azionario americano, piuttosto elevata rispetto alla media di lungo periodo. Nel lungo termine, però, bisognerà prestare molta attenzione a dove andrà a districarsi l’intreccio tra politica, economia, tasse e finanza. Questo rapporto, per definizione caratterizzato da una serie di interessi avversi e incrociati, sembra oggi più controverso che mai.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/il-bivio-fiscale/">Il bivio fiscale</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { ["commentRss"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(62) "http://blog.moneyfarm.com/it/editoriali/il-bivio-fiscale/feed/" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/"]=> array(1) { ["comments"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(1) "0" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } } } [27]=> array(7) { ["data"]=> string(51) " " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } ["child"]=> array(5) { [""]=> array(7) { ["title"]=> array(1) { [0]=> array(5) { ["data"]=> string(31) "Cosa sono i tassi di interesse?" 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Capire le loro implicazioni è fondamentale per gli investitori.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/tassi-interesse-cosa-sono/">Cosa sono i tassi di interesse?</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/dc/elements/1.1/"]=> array(1) { ["creator"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9) "Moneyfarm" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"]=> array(1) { ["encoded"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(6161) "<img width="350" height="231" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/autunno-350x231.jpg" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="" style="display: block; margin-bottom: 5px; clear:both;max-width: 100%;" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/autunno-350x231.jpg 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/autunno-100x67.jpg 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/autunno-539x356.jpg 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/autunno-254x168.jpg 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/autunno-125x83.jpg 125w" sizes="(max-width: 350px) 100vw, 350px" /><p><strong>I tassi di interesse sono il costo che colui che effettua un prestito addebita a colui che lo riceve.</strong> Esso si esprime come una percentuale dell’ammontare prestato; se per esempio accendi un mutuo che prevede un tasso di interesse del 3% all’anno, significa che ogni anno dovrai dare alla banca il 3% dell’ammontare che ti ha prestato (scopri come funziona il sistema del <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/guide/mercati-finanziari/che-cose-il-credito/">credito</a>).</p> <p><strong>Il tasso di interesse è quindi allo stesso tempo il costo del rischio, il costo del denaro e il costo del tempo.</strong> Per chi <strong>presta il denaro è il costo del rischio</strong>: il rischio di non ricevere indietro i soldi versati. Per <strong>chi ottiene il prestito è il costo del denaro</strong>: quanto bisogna pagare per ottenere dei capitali. Pe<strong>r tutti gli altri, infine, è il costo del tempo o il costo opportunità:</strong> se hai dei risparmi il tasso di interesse generale è il minimo che dovresti ottenere senza fatica, tenendo per esempio il denaro in un conto corrente o comprando strumenti finanziari sicuri. Se decidi di impiegare il tuo denaro in qualsiasi altro modo devi sapere che stai rinunciando a quella rendita. In sintesi, il passare del tempo costa al tuo risparmio un ammontare pari al tasso di interesse.</p> <h2>I tassi di interesse e l’economia</h2> <p>Ovviamente non esiste un tasso di interesse unico. Può benissimo accadere che una banca chieda a diversi individui un tasso di interesse diverso per un prestito dello stesso ammontare. Certamente però i tassi tendono a convergere intorno al livello stabilito dalle Banche Centrali.</p> <p>Le Banche Centrali hanno il potere di controllare alcuni tassi principali del sistema bancario, fungendo in un certo senso da banca delle banche. Possono controllare, per esempio, quanto interesse otterranno le banche se depositano denaro presso di esse. Oppure quanto costera’ alle banche prendere liquidità in prestito (scopri cos&#8217;è la<a href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/cose-la-liquidita/"> liquidità</a>). Modificando questi tassi (detti tassi principali), tutti gli altri tassi dell’economia si muovono di conseguenza<strong>. Attraverso il movimento dei tassi le banche centrali hanno il compito di garantire la stabilità dell’economia e dei prezzi.</strong></p> <p>Per spiegarla in modo semplice: quando i tassi sono elevati, le persone tenderanno ad accumulare denaro in strumenti finanziari, perché il vantaggio di investire sarà meno evidente; allo stesso tempo, chi ha bisogno di capitale sarà meno invogliato a chiederlo. Al contrario, quando i tassi sono bassi, la quantità di liquidità nell’economia aumenta. Al variare del livello dei tassi, dunque, varia la quantità di moneta in circolo.</p> <p>Le Banche Centrali cercano di gestire questo difficile equilibrio con lo scopo di mantenere livelli stabili di inflazione: quando l’economia rallenta, la banca centrale prova a stimolarla e a evitare la deflazione abbassando i tassi; al contrario, quando l’economia è in crescita, la banca centrale prova a frenare l’inflazione alzando i tassi. Ovviamente il loro compito si limita a provare a dominare la tendenza già in atto nell’economia che vede i tassi salire in fasi positive &#8211; per via della grande domanda di credito &#8211; e scendere in fasi di ristagno.</p> <h2>I tassi di interesse e i mercati finanziari</h2> <p>I tassi di interesse sono uno degli indicatori chiave dell’economia e ovviamente il loro livello influisce moltissimo sull’andamento dei mercati finanziari e sulle decisioni degli operatori di borsa.</p> <p>Pensa per esempio al <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/come-investire-in-obbligazioni/">mercato delle obbligazioni</a>, che altro non sono che prestiti sotto forma di strumenti finanziari: quando i tassi salgono, le obbligazioni emesse in precedenza perdono di valore; viceversa quando i tassi scendono. Oppure pensa al mercato azionario, che di solito cresce quando i tassi bassi aumentano il livello di liquidità nell’economia.</p> <p>I tassi di interesse hanno talmente tante implicazioni per ciò che riguarda l’ecosistema economico, che si può dire esista un parallelismo tra il ciclo dei tassi e il ciclo finanziario. <strong>Questo vuol dire che per ogni fase del ciclo è necessario rivedere la propria strategia di investimento su quasi tutte le asset class.</strong></p> <p>In finanza non esistono strategie per tutte le stagioni né scorciatoie. La nostra squadra di asset allocation monitora costantemente i mercati e le aspettative sui tassi, eseguendo simulazioni e facendo previsioni sull’andamento di tutti gli asset (scopri come si costruisce l&#8217;<a href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/cos-e-l-asset-allocation/">asset allocation</a> e <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/moneyfarm-culture/lavora-la-nostra-squadra-asset-allocation/">come lavora la nostra squadra di gestione</a>). È un lavoro molto complesso che si concretizza in ribilanciamenti periodici, ovvero modifiche graduali alla composizione dei portafogli dei nostri clienti che hanno l’obiettivo di massimizzarne i rendimenti in qualunque fase del ciclo dei tassi.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/tassi-interesse-cosa-sono/">Cosa sono i tassi di interesse?</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://wellformedweb.org/CommentAPI/"]=> array(1) { 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investitori. 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Se si guarda la classifica degli strumenti di investimento più scelti dagli italiani i primi posti sono quasi tutti occupati da tipologie di investimento che offrono una qualche sorta di protezione. Dopotutto chi non vorrebbe investire avendo la totale certezza di guadagnare, senza correre alcun rischio?</p> <p>Ovviamente ciò non è possibile: quando si parla di investimenti, purtroppo, non esistono scorciatoie o metodi infallibili, ma esistono prodotti con vantaggi e svantaggi, da selezionare in modo accurato a seconda delle proprie esigenze. Orientarsi tra i moltissimi strumenti che permettono un rendimento garantito, una garanzia del capitale o una qualche sorta di protezione è molto complesso. Per questo motivo abbiamo preparato una pratica guida sugli &#8220;investimenti garantiti&#8221; che ti aiuterà a orientarti all’interno dell’offerta, per capire quale sia davvero la soluzione più adatta a te.</p> <h2>Le obbligazioni: guadagnare con la cedola</h2> <p>Le obbligazioni sono tra le scelte più comuni tra gli investitori per la loro apparente semplicità. Acquistare un’obbligazione è l’equivalente di effettuare un prestito. Mettiamo caso che tu acquistassi un’obbligazione per 100€ con scadenza tra 10 anni e un tasso di interesse del 2% annuo. Questo vuol dire che alla data della scadenza riceverai indietro i tuoi 100 euro e che ogni anni sarai premiato come una cedola del 2€, che rappresentano il tasso di interesse a te destinato per aver prestato i soldi.</p> <p>Se dovessimo dividere le obbligazioni per tipologia di emittente avremmo principalmente due grandi famiglie: le obbligazioni governative e le obbligazioni corporate. Le prime sono emesse dai governi per finanziare il proprio debito pubblico (ogni anno il governo emette nuove obbligazioni per ripagare la parte del debito andata a scadenza, così da poter ripagare i creditori). Le obbligazioni corporate sono emesse invece dalle aziende per finanziare le proprie attività.</p> <p>Conoscere l’emittente di un’obbligazione è molto importante: questo perché, anche se si tratta di strumenti a rendimento garantito, esiste sempre un rischio che l’emittente non ripaghi i propri debiti, causando la perdita del capitale investito. Questo si chiama rischio di credito e, seppur controllabile, non va sottovalutato, anche perché di solito i rendimenti maggiori vengono promessi dagli emittenti più a rischio.</p> <p>Il default può avvenire sia da parte di un governo che da parte di un’azienda privata. Ti ricordi i bond argentini, che all’inizio degli anni 2000 promettevano rendimenti vicini al 10%, salvo poi lasciare tutti coloro che avevano prestato soldi al governo di Buenos Aires a bocca asciutta? E la disavventura degli obbligazionisti di Banca Etruria e delle Banche Venete finite in risoluzione lo scorso anno.</p> <p>Devi inoltre ricordarti che la certezza di ottenere un rendimento, quando si investe in obbligazioni, dipende dalla capacità di detenere l’investimento fino a scadenza. Il prezzo delle obbligazioni sul mercato, infatti, non è fisso e per questo, vendendo in anticipo, potresti trovarti costretto a disinvestire in condizioni sfavorevoli e realizzare delle perdite.</p> <p>Nella realtà è molto difficile (e spesso non conveniente) portare a scadenza le obbligazioni. Così esse vengono spesso scambiate tra gli investitori sul mercato secondario. Il loro prezzo varia a seconda di quanto manca alla scadenza e in base alla dinamica dei tassi di interesse. Quando i tassi si alzano, il valore delle obbligazioni scende (perché sul mercato si trovano strumenti più vantaggiosi).</p> <p>Nel caso della lunga scadenza è quindi fondamentale valutare la dinamica futura dei tassi d’interesse, perché se i tassi sono in crescita aumentano le probabilità di registrare una perdita. Più la scadenza di un prodotto è lontana, più ovviamente il suo valore sarà suscettibile alla dinamica dei tassi. Per ottenere il massimo dall’investimento in obbligazioni è necessario valutare tutti questi fattori.</p> <p>Un particolare tipo di obbligazioni sono le cosiddette obbligazioni strutturate. Si tratta di prodotti molto complessi che vincolano il pagamento della cedola al verificarsi o meno di certi condizioni, oppure al valore di un indice o di un’azione in particolare. Possono sicuramente essere utili in determinate occasioni ma attenzione: presentano una struttura di remunerazione molto vantaggiosa per le banche che, facendo leva sulla scadenza del prodotto, godono in anticipo della commissione. Quindi, qualora ti venissero proposte, fai ancora più attenzione.</p> <h2>I conti deposito</h2> <p>Un’altra scelta estremamente popolare è quella di aprire un conto deposito. Questo strumento, infatti, promette un rendimento garantito in cambio del vincolo del tuo capitale per un certo periodo. Sicuramente investire nei conti deposito è un’ottima soluzione per chi volesse proteggere il proprio capitale nel brevissimo termine. Ma chi avesse obiettivi di risparmio più lunghi purtroppo avrebbe difficoltà a trovare dei conti deposito in grado di soddisfare le proprie aspettative. Nella corrente situazione di mercato, infatti, il rendimento dei conti deposito, anche di quelli più vantaggiosi, non riuscirebbe a coprire nemmeno l’effetto dell’inflazione.</p> <p>Prima di optare per il conto deposito, quindi, ti deve essere ben chiaro l’obiettivo: se hai bisogno di parcheggiare della liquidità per un tempo limitato, si tratta della soluzione migliore, perché un orizzonte temporale brevissimo ti darebbe poche garanzie di guadagno attraverso i mercati finanziari. Se invece il tuo orizzonte temporale è più lungo, ha poco senso scegliere questa opzione: i tuoi risparmi meritano di essere difesi dall’inflazione, ovvero investiti con un asset allocation dinamica che ti mette al riparo da rischi eccessivi.</p> <h2>Capitale garantito? Assicurazione, polizze, prodotti protetti</h2> <p>Esiste poi una serie molto varia di prodotti che promettono protezione, garanzia del capitale o addirittura rendimenti assicurati. Questi strumenti hanno forme giuridiche molto varie e spesso complesse &#8211; si passa dalle polizze vita agli strumenti strutturati, ai fondi &#8211; e garantiscono vari livelli di protezione attraverso strategie di investimento difensive. Molti prodotti prevedono semplicemente delle scelte di investimento che mirano a controllare il rischio, mentre altri prevedono l’utilizzo di derivati o di assicurazioni per garantire la totalità o parte del capitale.</p> <p>Dare una valutazione generale di questi prodotti è complesso, ma può essere utile seguire alcune linee guida generali. Ovviamente, in un contesto di tassi bassi, questi prodotti offrono rendimenti sempre più annacquati, tanto che c’è chi parla di fine del rendimento garantito per i prossimi anni. In generale questi strumenti sono molto costosi e molto complessi, oltre a presentare vincoli stringenti. Bisogna stare molto attenti prima di selezionarne uno, perché il rischio più comune è quello di trovarsi vincolati per molti anni a un prodotto non conveniente, magari costoso e non in grado di generare profitti.</p> <p>Bisogna stare poi molto attenti perché esistono anche prodotti, come i fondi a cedola o a scadenza &#8211; purtroppo la tipologia di fondi più collocata dall’industria del risparmio italiana -, che sono impacchettati apposta per farti credere di ottenere rendimenti garantiti ma che invece non fanno altro che restituirti quanto hai investito (magari persino tassato&#8230;).</p> <h2>Investimenti garantiti o riduzione del rischio?</h2> <p>Come avrai capito il panorama degli strumenti “sicuri” o  degli “investimenti garantiti” è molto ampio e non tutti gli strumenti mantengono le loro promesse. Bisogna stare molto attenti perché il rischio di mercato non è l’unico rischio a cui il nostro capitale è sottoposto: esiste un rischio inflazionistico, un rischio legato all’impossibilità di generare rendimenti, un rischio legato ai costi e un rischio legato alle garanzie offerte dagli emittenti.</p> <p>Quello che poi devi capire è se hai davvero la necessità di incassare delle cedole periodiche. L’idea di ricevere un rendimento costante (come quello offerto dalle obbligazioni) è allettante, ma è davvero conveniente? Ottenere un rendimento ha senso se si ha l’obiettivo di garantirsi una rendita, ma nella maggior parte dei casi le strategie che reinvestono i proventi sono più convenienti nel lungo termine.</p> <p>A nostro avviso, il miglior modo per controllare il rischio è creare un asset allocation dinamica e diversificata, magari investendo gradualmente con un Pac, per diminuire l’incidenza del momento d’ingresso e controllare il rischio di mercato. Nei nostri portafogli a più basso rischio, preferiamo combinare Etf su obbligazioni diversificate con altri asset. Segmentiamo le obbligazioni per livello di rischio, tipo di emittente e collocazione geografica. Effettuiamo ribilanciamenti periodici per adattare la strategia alle varie fasi di mercato.</p> <p>La diversificazione ci permette di evitare la concentrazione geografica del rischio e di massimizzare i rendimenti inserendo nel portafoglio un mix di obbligazioni con profili rischio/rendimento diversi. Preferiamo reinvestire il flusso cedolare (le cedole che le obbligazioni pagano periodicamente) per creare ricchezza nel lungo termine. Questo ci dà la possibilità di creare portafogli a basso rischio ma che siano comunque in grado di sconfiggere l’inflazione, abbiano dei costi bassi (per fare la differenza nel lungo termine) e ti permettiamo di liquidare il tuo investimento quando vuoi senza spese aggiuntive.</p> <p>Purtroppo non esistono scorciatoie e non esiste la soluzione perfetta. Se siete dunque alla ricerca di investimenti garantiti, ciò che è importante è non prendere la via più complicata e non optare per il prodotto più complesso: nella maggior parte dei casi le uniche persone che guadagnano da questi prodotti sono coloro che percepiscono le commissioni.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/investimenti-garantiti-capitale-cedola-rendimento/">Investimenti garantiti, una guida per orientarsi</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) 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Ecco come investendo con un Piano di Accumulo avresti salvato i tuoi risparmi.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/la-bolla-com-tutelarsi-nella-peggior-situazione-mercato/">La bolla .com, come tutelarsi nella peggior situazione di mercato</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/dc/elements/1.1/"]=> array(1) { ["creator"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(9) "Moneyfarm" ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } ["http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"]=> array(1) { ["encoded"]=> array(1) { [0]=> array(6) { ["data"]=> string(8999) "<img width="350" height="231" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/bubble-350x231.jpg" class="webfeedsFeaturedVisual wp-post-image" alt="" style="display: block; margin-bottom: 5px; clear:both;max-width: 100%;" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/bubble-350x231.jpg 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/bubble-100x67.jpg 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/bubble-539x356.jpg 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/bubble-254x168.jpg 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/bubble-125x83.jpg 125w" sizes="(max-width: 350px) 100vw, 350px" /><p><span style="font-weight: 400;">Ci sono voluti 17 anni, ma alla fine lo S&amp;P Information Technology Index si è finalmente ripreso dopo l’esplosione della bolla dot-com. La scorsa settimana i prezzi dell’indice tecnologico che raccoglie i giganti dell’economia digitale di Wall Street hanno raggiunto i livelli del marzo 2000, la data in cui la bolla finanziaria esplose sulle aziende che avevano caratterizzato la prima fase di internet. Il mondo oggi è molto diverso da come era nel 2000 e fa un po’ impressione che ci sia voluta una rivoluzione digitale per fare dimenticare gli effetti di quella che potrebbe essere definita </span><b>la più grande crisi che ha colpito un settore specifico della borsa negli ultimi 20 anni</b><span style="font-weight: 400;">.</span></p> <p><span style="font-weight: 400;">Solo nel 2017 il comparto, in cui oggi sono presenti giganti come Apple, Amazon Microsoft, Alphabet e Facebook, ha guadagnato più del 23%. Per rendere l’idea, la capitalizzazione solamente delle aziende elencate qui sopra ha superato il 22 luglio la soglia dei 3000 miliardi di Dollari, più del Pil della Francia. Basta pensare che il boom delle grandi aziende tecnologiche quotate non è una novità, ma una tendenza degli ultimi 10 anni, per ottenere la dimensione della crisi che colpì il settore nel 2001.</span></p> <p><span style="font-weight: 400;">Le società IT degli anni ’90 (molte delle quali adesso non esistono più) spinsero i listini alle stelle per poi crollare miseramente, scatenando </span><b>una crisi che uscì dai confini della finanza per attecchire sull’economia reale</b><span style="font-weight: 400;">. La lenta ripresa, che è stata accompagnata dall’ascesa di internet e dalla diffusione degli smartphone, ha chiuso finalmente quel capitolo, anche se ancora oggi rimane aperta una questione: </span><b>se stiamo assistendo alla crescita di una nuova bolla</b><span style="font-weight: 400;">.</span></p> <p><span style="font-weight: 400;">La vicenda della bolla dei dot-com, per la sua dimensione unica nel periodo recente, fornisce un utile spunto per illustrare l’importanza di alcune delle precauzioni fondamentali che un investitore dovrebbe prendere per evitare di esporsi eccessivamente al rischio.</span></p> <p><b>Come ci si sarebbe potuti tutelare dal peggior investimento della storia recente</b></p> <p><span style="font-weight: 400;">Per la lentezza con cui il comparto ha recuperato dall’esplosione della bolla, immaginando un investitore che spinto dall’euforia avesse deciso di investire sullo S&amp;P500 ITI a pochi mesi dal rivolgimento del mercato, possiamo dire che probabilmente avrebbe preso una delle peggiori decisioni possibili. Proprio per tutelarsi da questo tipo di rischi, quando si decide di investire bisogna avere degli accorgimenti che possono aiutare a proteggere il nostro capitale anche nelle situazioni peggiori.</span></p> <p><span style="font-weight: 400;">Supponiamo che qualcuno avesse puntato la somma di 10.000$ in un investimento passivo che replicasse lo S&amp;P500 ITI. Abbiamo immaginato che l’investimento venisse effettuato nel giugno del 2000, pochi mesi prima dell’esplosione della bolla. Come si può osservare dal grafico (linea azzurra) la chiamata sarebbe stata una delle più sfortunate di sempre. </span><b>L’investitore ipotetico sarebbe rientrato di quanto investito solamente a marzo 2016, dopo più di 15 anni</b><span style="font-weight: 400;">. Adesso avrebbe 13.275$, un piccolo guadagno derivato solamente dal boom che il settore ha vissuto negli ultimi mesi.</span></p> <p><a href="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Picture1.png"><img class="aligncenter size-large wp-image-29551" src="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Picture1-1024x680.png" alt="" width="730" height="485" srcset="http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Picture1-1024x680.png 1024w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Picture1-500x332.png 500w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Picture1-768x510.png 768w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Picture1-100x66.png 100w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Picture1-1110x737.png 1110w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Picture1-730x485.png 730w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Picture1-539x358.png 539w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Picture1-350x233.png 350w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Picture1-254x169.png 254w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Picture1-125x83.png 125w, http://blog.moneyfarm.com/it/wp-content/uploads/2017/10/Picture1.png 1600w" sizes="(max-width: 730px) 100vw, 730px" /></a></p> <p><span style="font-weight: 400;">Ma cosa sarebbe successo se il nostro investitore avesse, invece di entrare in un colpo solo, investito in un </span><b>piano di accumulo, di 500$ al mese per 20 mesi</b><span style="font-weight: 400;"> (linea rosa)? Il risultato è quasi sorprendente. Dopo 17 anni il capitale sarebbe più che raddoppiato, ammontando oggi a 25.501$ e l’investitore </span><b>sarebbe rientrato del suo investimento iniziale “già” nell’ottobre del 2007, quasi 10 anni fa</b><span style="font-weight: 400;">. Diluire l’investimento avrebbe generato oggi un discreto guadagno, nonostante la non felicissima scelta di mercato e la crisi del 2008.</span></p> <p><span style="font-weight: 400;">La spiegazione è molto semplice anche se non del tutto intuitiva. Diluendo il proprio investimento nel tempo si armonizza il costo di ingresso evitando il rischio di acquistare i titoli quando sono vicini alla loro valutazione massima. Probabilisticamente, questa strategia aiuta ad avere maggiori rendimenti nel medio-lungo termine.</span></p> <h2><b>L’importanza della diversificazione</b></h2> <p><span style="font-weight: 400;">La strategia di diluire il proprio ingresso del mercato in vari momenti, magari con un Piano di Accumulo, aiuta nella maggior parte dei casi a contenere il rischio ma non è l’unico accorgimento che si può prendere.</span></p> <p><span style="font-weight: 400;">L’investimento sull’ITI avrebbe infatti anche mancato di diversificazione settoriale. Puntare su un singolo segmento lega infatti l’investimento alle sorti di quest’ultimo. Se l’orizzonte temporale è a lungo termine, è una scelta che difficilmente paga. Per rendere l’idea, basta considerare lo stesso investimento descritto sopra con il piano di accumulo ma questa volta sull’</span><b>indice S&amp;P 500</b><span style="font-weight: 400;"> (linea gialla) che riunisce le grandi aziende americane in tutti i settori. Come si può notare, </span><b>la diversificazione settoriale avrebbe garantito un premium per tutto il periodo preso in questione</b><span style="font-weight: 400;"> e le valutazioni sarebbero superiori ancora oggi, nonostante la rincorsa dei titoli tecnologici.</span></p> <p><span style="font-weight: 400;">Al momento esiste un dibattito riguardo al fatto che l’indice ITI sia troppo inflazionato. Se l’obiettivo dell’investimento è però quello di proteggere il capitale nel medio-lungo termine, il suggerimento è quello di scegliere piuttosto la divaricazione e diluire il proprio ingresso nel tempo. Questo permetterebbe, con buona probabilità, all’investitore oculato di ottenere buoni ritorni anche nelle condizioni di mercato più avverse. </span></p> <p><span style="font-weight: 400;">Come Moneyfarm siamo estremamente attenti alla gestione del rischio dei nostri clienti. Utilizziamo gli algoritmi che abbiamo sviluppato per offrire all’investitore il portafoglio più adatto alla sua situazione finanziaria, ai suoi obiettivi e al suo profilo psicologico. Vogliamo utilizzare un approccio scientifico per la consulenza, perché pensiamo che questo sia il miglior modo per garantire all’investitore tutte le garanzie di protezione del capitale che merita.</span></p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/investire/la-bolla-com-tutelarsi-nella-peggior-situazione-mercato/">La bolla .com, come tutelarsi nella peggior situazione di mercato</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> string(44) "http://purl.org/rss/1.0/modules/syndication/" ["slash"]=> string(38) "http://purl.org/rss/1.0/modules/slash/" } } } } 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Non è sempre stato così. Un tempo &#8211; le persone di una certa età se lo ricorderanno &#8211; la festa era sicuramente più frugale e legata alla tradizione. I regali, quando ce ne erano, non arrivavano sulla slitta scintillante di Babbo Natale trainata da renne imbrigliate in nastri dorati. A portarli erano le ben più sobrie figure di Santa Lucia, San Nicola (dalla cui storpiatura del nome, si dice, sia nata la leggenda di Santa Claus) o addirittura della Befana, l’arcigna vecchietta che ricorda ai bambini le amarezze della vita, portando insieme ai doni anche un po’ di carbone.</p> <p><strong>I tempi sono cambiati, la cultura americana è entrata nelle nostre case, la Coca-Cola ha inventato Babbo Natale e il Natale è diventato il momento dei grandi regali, da accumulare sotto gli abeti</strong>. In realtà la tradizione dello shopping natalizio è molto antica. Da prima ancora che esistesse la società dei consumi, il Natale è il periodo dell’anno in cui gli esercizi commerciali registrano il record di vendite, magari riuscendo a incassare gli utili per l’intero periodo. L’andamento delle vendite natalizie è sicuramente uno degli indicatori dello stato di salute dell’economia di un paese.</p> <p>Non serve recarsi nel corso di una piccola città o in una grande via dello shopping per rendersene conto. Quando si avvicina il periodo natalizio tutti siamo un po’ colpiti dalla smania dei regali, colpiti dal desiderio o dall’impellenza di soddisfare conoscenti, parenti e persone care, mossi da un sincero moto affettivo o dalla semplice necessità di evitare una brutta figura.</p> <p><strong>Va da sé che questa corsa al regalo finisce per essere viziata da sprechi ed eccessi</strong>. Tanti sono i regali che appena scartiamo pensiamo subito a come poter riciclare, tanti sono i pacchi dono con prodotti alimentari di cui non necessitiamo, i capi di abbigliamento di dubbio gusto e i romanzi che vanno a riempire gli scaffali più alti delle nostre librerie.</p> <p>Ovviamente non c’è nulla di male, in fondo a (quasi) tutti piace fare e ricevere regali, specialmente quando i destinatari sono i più piccoli. E pazienza se si compreranno giocattoli che dureranno una stagione o anche un pomeriggio, prima di finire in un baule.</p> <p>Tuttavia, dati i tempi che corrono, ci permettiamo di darvi un’idea un po’ fuori dal coro ovvero valutare un regalo da scartare nel futuro. Un Piano di Accumulo, con cui accumulare gradualmente dei risparmi incrementandoli nel tempo, può essere un regalo utile, specialmente per le nuove generazioni. <strong>Dopotutto i regali che abbiamo apprezzato maggiormente nella vita non sono forse stati quelli di cui abbiamo capito il valore soltanto col passare degli anni?</strong><br /> In questo senso, investire attraverso un Piano di Accumulo è un regalo in grado di resistere al tempo, potete coltivarlo e intestarlo a vostro figlio al compimento del suo diciottesimo anno, quando sarà in grado di utilizzare quei risparmi per le scelte che veramente contano nella sua vita. Oppure può essere il regalo con cui gettare le fondamenta del progetto di vita insieme al vostro partner, per guardare con ottimismo al futuro incerto che aspetta le nostre generazioni.</p> <p>Per capire meglio i vantaggi scarica gratuitamente <a href="http://blog.moneyfarm.com/it/ebooks/piano-accumulo-capitale/">il nostro eBook sul Pac</a> o contattaci al <strong>numero gratuito 800 984 275</strong>.</p> <p>L' articolo <a rel="nofollow" href="http://blog.moneyfarm.com/it/finanza-personale/natale-regalatevi-un-piano-daccumulo/">Per Natale regalatevi un Piano di Accumulo</a> è tratto da MoneyFarm</p> " ["attribs"]=> array(0) { } ["xml_base"]=> string(0) "" ["xml_base_explicit"]=> bool(false) ["xml_lang"]=> string(0) "" ["xmlns"]=> array(6) { ["content"]=> string(40) "http://purl.org/rss/1.0/modules/content/" ["wfw"]=> string(36) "http://wellformedweb.org/CommentAPI/" ["dc"]=> string(32) "http://purl.org/dc/elements/1.1/" ["atom"]=> string(27) "http://www.w3.org/2005/Atom" ["sy"]=> 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